Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний мөн чанар, төрөл, ач холбогдол. Курсын ажил: Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний хэлбэрүүд орно

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний үндсэн зарчмууд нь ерөнхийдөө бараа, хөдөлмөрийн хөдөлгөөний хэв маягтай төстэй байдаг. Гэсэн хэдий ч хөрөнгийн хөдөлгөөн нь ихээхэн ялгаатай байдаг бөгөөд энэ нь нэгдүгээрт, хөрөнгийн хөдөлгөөн нь гол төлөв санхүүгийн хөрөнгийн хөдөлгөөн бөгөөд түүний биет хөдөлгөөнийг шаарддаггүй, хоёрдугаарт, капитал нь урт хугацааны нөөц юм. ашиглах, тиймээс дүн шинжилгээ хийхдээ цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзэх ёстой; гуравдугаарт, капитал хоёр үндсэн хэлбэрээр хөдөлдөг - бизнес ба зээлийн капитал нь өөрийн гэсэн шинж чанартай байдаг тул тусад нь шинжилдэг.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний мөн чанар, хүчин зүйл, хэлбэр, үзүүлэлт, орчин үеийн онцлог

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн гарал үүслийн улсаас илүү ашиг олох зорилгоор санхүүгийн болон биет хөрөнгийн улс хоорондын хөдөлгөөн юм.

Ажиллах хүчний хөдөлгөөний нэгэн адил олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний гол шалтгаан нь дэлхийн улс орнууд үүнийг өөр өөр байдлаар хангаж байгаа явдал юм. Зарим улс орнуудын хөрөнгийн харьцангуй илүүдэл, бусад орны харьцангуй хомсдол нь зээлийн хүү болон хөрөнгийн өгөөжийн түвшинд нөлөөлдөг. Дэлхийн эдийн засаг хөгжихийн хэрээр ашгийг нэмэгдүүлэх капитал нь гадаадад илүү ашигтай хөрөнгө оруулалтын чиглэлийг хайж эхэлдэг.

Үндсэн эндоген хүчин зүйл Улс хоорондын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь зээлийн хүүгийн харьцангуй түвшин, Энэ нь ашигт ажиллагааны зөрүүг үүсгэдэг.

экзоген хүчин зүйлүүд Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөнийг эдийн засгийн болон эдийн засгийн бус олон хүчин зүйлээр илэрхийлж болох бөгөөд тэдгээрийн хамгийн чухал нь:

- хөрөнгийн эрэлт ба түүний нийлүүлэлтийн улс хоорондын ялгаа; хөрөнгийн хуримтлалын хурд, цар хүрээ, бүтцийн ялгаатай байдлаас шалтгаалан;

- институцийн орчныг улс хоорондын хүчингүй болгох (хуулийн талбар, татварын ачаалал, байгаль орчны стандарт гэх мэт);

- үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлсийн үнэ, үйлдвэрлэлийн зардлын улс хоорондын зөрүү; Хямдхан ажиллах хүч, түүхий эд, эрчим хүч гэх мэт улс руу капиталыг шилжүүлэх замаар зардлыг бууруулах боломж;

- үндэсний эдийн засгийг техникийн дахин тоноглох, шинэчлэх, бүтцийн өөрчлөлт хийх, үйлдвэрлэл, ажил эрхлэлтийн түвшинг нэмэгдүүлэхэд нэмэлт хөрөнгө татах хэрэгцээ;

- тарифын болон тарифын бус саад бэрхшээлээс зайлсхийх хүсэл; гадаадад үйлдвэрлэл явуулах замаар бараа бүтээгдэхүүний экспортод боломжтой;

- үйлдвэрлэлийг борлуулалтын зах зээлд ойртуулах хүсэл; Зах зээл дээр үйлдвэрлэгчийн шууд оролцоотойгоор тээврийн зардлыг хэмнэх, борлуулалтын дараах үйлчилгээг сайжруулах боломжийг олгодог;

- пүүсийн наймааны хүчийг нэмэгдүүлэх хүсэл; үүнийг зөвхөн үндэсний төдийгүй гадаад зах зээлийн сегментэд хүргэх;

- хөрөнгө оруулах эрсдэлийг бууруулах хүсэл янз бүрийн улс орнуудын эдийн засгийн хямралын асинхрон байдлаас шалтгаалан тэдгээрийн нөлөөллийн боломжийг бууруулж буй санхүүгийн хөрөнгийн багцын төрөлжилт, үйлдвэрлэлийн газарзүйн төрөлжилтийн улмаас.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь үйл ажиллагаа, гарал үүслийн эх үүсвэр, цаг хугацааны хувьд ялгаатай санхүүгийн урсгалыг хамардаг. Ангиллын онцлогоос хамааран хэд хэдэн байдаг олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний хэлбэрүүд.

Функцээр ялгах:

- бизнес эрхлэх капитал (олон улсын хөрөнгө оруулалт) - ашиг олох зорилгоор гадаадад үйлдвэрлэлд шууд болон шууд бусаар хөрөнгө оруулсан хөрөнгө; Эдгээр хөрөнгө оруулалт нь хоёр хэлбэртэй байна: шууд хөрөнгө оруулалт - шинэ болон одоо байгаа гадаадын пүүсүүдийн биет болон биет бус хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт болон багцын хөрөнгө оруулалт - санхүүгийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт (гадаадын компанийн хувьцаа, бонд);

- зээлийн хөрөнгө (олон улсын зээл) - хүүгийн орлого авахын тулд нэг улсын зээлдүүлэгчээс бусад зээлдэгчид шилжүүлсэн хөрөнгө.

Гарал үүслийн эх үүсвэрээр Олон улсын хөрөнгийн урсгалыг дараахь байдлаар хуваадаг.

- албан ёсны капитал - Засгийн газрын шийдвэрээр гадаадад шилжүүлсэн улсын төсвийн хөрөнгө (төрийн зээл, зээл, буцалтгүй тусламж, олон улсын тусламж) болон олон улсын байгууллагын хөрөнгө (ОУВС, ОУБХБ-ны зээл, НҮБ-ын энхийг сахиулах үйл ажиллагаанд зарцуулсан зардал гэх мэт);

хувийн капитал - Хувийн хуулийн этгээдийн (пүүс, банк, ҮДК гэх мэт) өмчлөгчийн шийдвэрээр гадаадад шилжсэн хөрөнгө (хувийн пүүсийн хөрөнгө оруулалт, худалдааны зээл олгох, банк хоорондын зээл олгох гэх мэт).

Хөрөнгө оруулалтын хугацаанд ялгах:

- богино хугацааны хөрөнгө - нэг жил хүртэлх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт (гол төлөв худалдааны зээл хэлбэрээр зээлсэн хөрөнгө);

- дунд болон урт хугацааны хөрөнгө - нэг жилээс дээш хугацаатай хөрөнгө оруулалт (засгийн газрын зээл, гадаадад бизнесийн аливаа зохион байгуулалтын хэлбэрт оруулсан хөрөнгө оруулалт).

Хөрөнгийн урсгалын үзүүлэлтүүд үнэмлэхүй болон харьцангуй утгын үүрэг гүйцэтгэж болно.

үнэмлэхүй үзүүлэлтүүд Төлбөрийн тэнцлийн үзүүлэлтүүдэд дараахь зүйлс орно.

- хөрөнгийн экспорт, импортын хэмжээ тодорхой хугацаанд улс орнууд

- тухайн улсын цэвэр гадаад хөрөнгийн хэмжээ - хөрөнгийн цэвэр экспортыг экспорт, импортын зөрүүгээр .

Хөрөнгийн хөдөлгөөний үнэмлэхүй үзүүлэлтүүд нь түүний барааны хөдөлгөөнтэй харилцах харилцааг илэрхийлдэг. Бараа бүтээгдэхүүний экспорт импортоос давсан улс гадаадад бараа бүтээгдэхүүн худалдан авахад зарцуулж байгаагаас илүү орлого олдог. Илүүдэл орлого нь гадаадынханд зээлж болно. Тухайн улсын зарлага нь орлогоосоо давсан тохиолдолд гадаадын банк, засгийн газар, олон улсын байгууллагаас зардлаа нөхөх, аж ахуйн нэгжийнхээ хувьцааг борлуулахад шаардлагатай хөрөнгийг зээлж авах боломжтой. Иймээс хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь урсгал дансыг тэнцвэржүүлэх асуудлыг шийдэж, улс орнууд хөрөнгийн экспорт, импортын харьцаанаас хамааран цэвэр экспортлогч (зээлдүүлэгч) ба цэвэр импортлогч (өртэй) гэж хуваагддаг.

Харьцангуй үзүүлэлтүүд Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн дараахь байдлаар үйлчилж болно.

Хөрөнгийн экспорт/импортын улсын ДНБ-д эзлэх хувь;

Гадаадын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ улсын ДНБ-д эзлэх хувь;

Тухайн улсын гадаадад оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ болон түүний нутаг дэвсгэрт оруулсан гадаадын хөрөнгө оруулалтын хэмжээний харьцаа;

Тухайн улсын гадаад өрийн ДНБ-д эзлэх хувь. Харьцангуй үзүүлэлтүүд нь үндэсний эдийн засаг нь хөрөнгийн экспорт, импортоос хамааралтай, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгө оруулалтын орчныг татахуйц, сүүлийнх нь улс орны эдийн засгийн гадаад зээлээс хараат байдлын түвшинг илэрхийлдэг.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь дэлхийн эдийн засгийг бүрдүүлэх явцад бий болсон бөгөөд энэ нь барааны санхүүгийн урсгалын нэмэлт, завсрын болон тэнцвэржүүлэгч хөдөлгөөн юм. Түүхэн хөгжлийн явцад аажмаар бие даасан утга агуулгатай болж, олон улсын эдийн засгийн харилцааны тодорхойлогч хэлбэр болж хувирдаг.

XVII - XIX зууны үед. хөрөнгийн хөдөлгөөн үе үе байсан бөгөөд түүний урсгал голчлон эх орноос колони руу чиглэсэн байв. Гол хөрөнгө оруулагч нь Их Британи байсан бөгөөд ингэснээр нэмэлт байгалийн нөөц олж авсан. XIX зууны сүүл - XX зууны эхэн үеийн олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний онцлог шинж чанар. хувьцаа, бонд хэлбэрийн санхүүгийн хөрөнгө болох багцын хөрөнгө оруулалт давамгайлж байв. Эдгээр хөрөнгө оруулалтыг банкууд, хөрөнгө оруулалтын сангуудаар дамжуулан хийсэн бөгөөд хувьцаа, бонд эзэмшигчид зөвхөн гадаадын пүүсүүдийн цэвэр орлогыг нэхэмжилсэн. Дэлхийн 2-р дайны эхэн үеэс Дэлхийн 2-р дайны төгсгөл хүртэлх хугацаанд дэлхийн эдийн засаг, улс төрийн хямралын үр дүнд багцын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ мэдэгдэхүйц буурчээ. Дэлхийн 2-р дайны өмнөх гадаадын шууд хөрөнгө оруулалт удаан хөгжиж, голчлон Европ, Америкийн хооронд хийгдэж байв. Ялангуяа дэлхийн нэгдүгээр дайны дараа Америкийн Форд, Женерал Моторс корпорацууд Европт анхны салбаруудаа байгуулжээ. Британийн шууд хөрөнгө оруулалтыг голчлон Ази, Африк, Латин Америкийн олборлох үйлдвэрүүдэд чиглүүлсэн.

Дэлхийн 2-р дайны дараа хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн бүх хэлбэрээр эрчимжиж, түүний хэмжээ тогтвортой өсч байв. Хөрөнгийн тэргүүлэгч экспортлогч нь 1950-60-аад онд АНУ байсан. дэлхийн гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын 53%-ийг эзэмшиж, 1950-1985 онд гадаад хөрөнгийнх нь . 30 гаруй дахин нэмэгдсэн байна. Баруун Европ, Япон улсууд хөрөнгийн гол импортлогч байв. Энэ хугацаанд шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, ялангуяа хөгжингүй орнуудын хооронд эрчимтэй өсөлт эхэлдэг.

1970-1980-аад онд. Япон, Франц, Герман, Их Британи АНУ-ын хамт тэргүүлэх хөрөнгө оруулагчид болжээ. Хөрөнгийн экспортыг зөвхөн аж үйлдвэржсэн орнууд төдийгүй бусад мужууд, тэр дундаа бусад мужууд хийж эхэлсэн. "гуравдагч ертөнц".Ихэнх мужууд нэгэн зэрэг хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч болсон.Энэ хугацаанд гадаадын шууд хөрөнгө оруулалт урьд өмнө байгаагүй ихэссэн нь үндэстэн дамнасан корпорациуд тархах үндэс суурь болж, олон улсын зээл олголт, ялангуяа Олон улсын санхүүгийн байгууллагуудаас авсан зээл - ОУВС, ОУБХБ.

XXI зууны эхээр. дэлхийн хөрөнгийн зах зээлийн нийт хэмжээ дэлхийн ДНБ-ий хэмжээнд бараг хүрсэн

орчин үеийн үе шат 1990-ээд оны эхэн үеэс эхлэн тооцогдож буй хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь дараахь байдлаар тодорхойлогддог. онцлог:

Аж үйлдвэржсэн орнуудын барааны экспорт, ДНБ-ий өсөлттэй харьцуулахад хөрөнгийн экспортын өсөлтийн хурдыг давсан (1980-аад оны дунд үе хүртэл бараа, хөрөнгийн экспортын өсөлтийн хурд ойролцоогоор ижил байсан; 1990-ээд оны сүүлээс хойш хөрөнгийн экспортын өсөлтийн хурд). барааны экспортын өсөлтөөс бараг 2 дахин их байна);

Хөгжингүй орнууд болон хөгжиж буй болон шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын хооронд хөрөнгийн экспортын урсгалын тэнцвэрт байдалд хүрэх (Дэлхийн 2-р дайны өмнө колони болон бусад хоцрогдсон орнуудад хөрөнгийн экспорт давамгайлж, үүний дараагаар хөгжингүй орнууд руу чиглэсэн гадаадын хөрөнгө оруулалтын урсгал нэмэгдэж эхлэв. );

Дэлхийн ихэнх улс орнууд нэгэн зэрэг хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч болж хувирсан;

Интеграцийн холбоодын хүрээнд хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийн урсгалыг эрчимжүүлэх;

Үндсэн үйлдвэрлэл, үйлчилгээний салбарт гадаадын хөрөнгө оруулалт бүтцийн хувьд давамгайлах;

Гадаадын шууд хөрөнгө оруулалттай харьцуулахад багцын хөрөнгө оруулалт давамгайлж байгаа нь шууд хөрөнгө оруулалтын эзлэх хувь өсөх хандлагын хувьд;

Олон улсын эдийн засаг дахь үндэстэн дамнасан корпорациудын үүрэг оролцоо, даяаршсан дэлхийн хөгжилд үзүүлэх нөлөөг нэмэгдүүлэх;

Гадаадад экспортолсон хөрөнгийн гол экспортлогчдын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын өсөлт (АНУ-д АНУ-д 20%, Баруун Европт - 30-40%);

Дэлхийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны мөчлөгийн хэлбэлзлийн хариу үйлдэл болох гадаадын хөрөнгө оруулалтын мөчлөгийн динамик;

Төрийн үүргийг нэмэгдүүлэх, гадаадын хөрөнгө оруулалтыг олон улсын зохицуулах тогтолцоог бүрдүүлэх.

Эдийн засаг, удирдлагын тэнхим

Курсын ажил

"Эдийн засгийн онол" чиглэлээр

"Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн"

Тула 2009

Танилцуулга

Дүгнэлт

Ном зүй

20-р зууны эхэн үеэс тэргүүлэгч капиталист орнуудын санхүүгийн капиталын гадаад тэлэлт нь санхүүгийн олигархийн эдийн засгийн ноёрхлын гол арга болжээ. Хөрөнгийн гадаад тэлэлтийн дор түүнийг өөр улс руу экспортлох, түүнчлэн гадаад худалдааг орлож буй экспорт, бараа бүтээгдэхүүний экспортыг ойлгох нь заншилтай байдаг.

Капитал экспортлох боломж нь капиталист хөгжлийн жигд бус байдлаас тодорхойлогддог. Энэ шалтгааны улмаас зарим улс оронд хөндөгдөөгүй түүхий эд, эрчим хүчний нөөцийг хөгжүүлэх, эдгээр хоцрогдсон орноос ур чадвар багатай, харьцангуй хямд ажиллах хүч үйлдвэрлэхэд хөрөнгө мөнгө дутагдаж байна. Энэ хугацаанд харилцаа холбооны хэрэгслийн хөгжил нь их хэмжээний түүхий эд, эрчим хүчний тээвэрлэлтийг ашигтай бизнес болгон хувиргадаг. Монополь ба санхүүгийн олигархийн ноёрхол нь чөлөөт мөнгөний капиталын массыг нэмэгдүүлдэг, учир нь энэ нь үйлдвэрлэлд шинэ өрсөлдөгчид ороход саад тотгор учруулдаг (энэ салбарт ажиллаж буй капиталын асар их хэмжээ нь монопольчлогдсон үйлдвэрт гадаадын капиталыг нэвтрүүлэхээс сэргийлдэг). Тийм ч учраас хөрөнгийн харьцангуй илүүдэл, улмаар түүнийг экспортлох, бусад оронд ашиглах шаардлага бий болсон.

Үүний үр дүнд санхүүгийн олигархи монополь хэт ашгийг олж авах зорилготой илүүдэл хөрөнгийн улс хоорондын хөдөлгөөний тусгай хэлбэр хөгжиж, түүний эх үүсвэр нь хоцрогдсон орнуудын пролетариатын мөлжлөг болох капиталыг экспортлох явдал юм. Энэ тохиолдолд капиталыг ажиллаж байгаа хөрөнгийн хэлбэрээр экспортолдог, өөрөөр хэлбэл. түүхий эд, үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл, ажиллах хүчний хэлбэрээр, зээлийн капитал хэлбэрээр.

Хөрөнгийн хэт их урсгалын үр дүнд олон улсын хөдөлмөрийн хуваагдал, гадаад худалдаа, олон улсын эдийн засгийн харилцаа ерөнхийдөө хөгжиж, үндэсний эдийн засгийн харилцан уялдаа холбоо, харилцан хамаарал нэмэгдэж байгаа нь энэ сэдвийн ач холбогдолтой юм. Орос улс зах зээлийн эдийн засагт шилжиж байгаа тул социалист дэглэмийн үед байгаагүй олон улсын эдийн засгийн харилцааг хөгжүүлэх нь түүнд хамгийн их хамааралтай юм. Мөн дэлхийн хэмжээнд эдийн засгийн харилцааг олон улсын болгох ерөнхий хандлага ажиглагдаж байна.

Эдийн засгийн үйл ажиллагааг олон улсын болгох нь улс орнуудын эдийн засгийн харилцан уялдаа холбоо, харилцан хамаарлыг бэхжүүлэх, олон улсын эдийн засгийн харилцааны үндэсний эдийн засагт үзүүлэх нөлөө, дэлхийн эдийн засаг дахь улс орнуудын оролцоо юм.

Олон улсын эдийн засгийн хамтын ажиллагаа гэдэг нь улс орон, ард түмний эдийн засгийн тогтвортой харилцааг хөгжүүлэх, нөхөн үржихүйн үйл явцыг үндэсний хил хязгаараас цааш өргөжүүлэх гэсэн үг юм.

Энэхүү ажлын зорилго нь хөгжлийн янз бүрийн үе шатанд олон улсын капитал үүсэх онцлогийг авч үзэх явдал юм. Энэ зорилттой холбогдуулан дараахь зорилтуудыг дэвшүүлэв.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний үндсэн ойлголтуудыг авч үзэх;

Хөрөнгийн хөдөлгөөний түүхэн хэв маягийг авч үзэх;

Харж байгаа үзэл баримтлалын даяаршлын үндсэн чиглэлийг тодорхойл.

Эхний бүлэгт хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний мөн чанар, хөрөнгийн хэлбэрийн ангилал, IBC-ийн онол, IBC-ийн цар хүрээ, динамик, газарзүйн талаар авч үзсэн болно. Хоёрдугаар бүлэгт Оросын хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнд оролцох оролцоог авч үздэг. Гурав дахь бүлэг нь хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний бүтцийн шинжилгээг тодорхойлдог. Үүний үндсэн дээр хөрөнгийн хөдөлгөөний үндсэн чиг хандлагыг тодорхойлсон болно.

Хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь түүний экспорт, импортоор шууд улс хооронд, олон улсын санхүүгийн зах зээл эсвэл олон улсын санхүүгийн байгууллагуудаар дамждаг.

Капитал үйлдвэрлэлийн хамгийн чухал хүчин зүйл юм; материаллаг болон эдийн бус үр өгөөжийг бий болгоход шаардагдах хөрөнгийн нөөц; хүү, ногдол ашиг, ашиг хэлбэрээр орлого бий болгодог үнэ цэнэ.

Хөрөнгийн экспортын мөн чанарЭнэ нь нэг улсын үндэсний эдийн засгийн эргэлтийн үйл явцаас санхүүгийн болон материаллаг нөөцийн тодорхой хэсгийг татан авч, бусад орны үйлдвэрлэлийн процесст оруулахтай холбоотой юм.

Хөрөнгийн экспортын гол шалтгаан нь экспортлогч улсын дотоод эдийн засгийн хөгжлийг гадаад худалдааны өсөлттэй харьцуулахад ахисан явдал юм. Хөрөнгийн экспорт нь аж үйлдвэржсэн орнуудад хөрөнгийн илүүдэл үүссэнээс үүдэлтэй бөгөөд энэ нь түүний хэт их хуримтлал, өөрөөр хэлбэл үндэсний эдийн засаг дахь ашгийн бууралтыг түүний массын өсөлтөөр нөхөхгүй байх үед үүсдэг.

Буцааж болшгүй, хүүгүй бусад улс орнуудад олгосон хөрөнгө нь капитал биш, эсвэл эзэддээ орлого авчирдаггүй. Гэсэн хэдий ч хүлээн авагч улсад эдгээр санг капитал болгон ашиглаж болно. Эсрэгээр, капитал болгон экспортолж буй хөрөнгийг тухайн улсын хэрэглээнд зарцуулж болно. Үндэсний эдийн засагт гадаадын хөрөнгийн хэмжээ нэмэгдэж байгаа нь нөөцийн шинэ урсгалтай холбоогүй байж магадгүй юм. Үүнийг оршин суугч бус хүн орон нутгийн төрийн болон хувийн эх үүсвэрээс зээлэх, ашгийн тодорхой хэсгийг гадаадын оролцоотой аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө болгон хувиргах замаар хийж болно.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний үйл явц үүсч хөгжих нь дараах үе шатуудад явагдсан.

I - хөрөнгийн экспорт үүсэх үе шат (17-р зууны төгсгөл - 18-р зууны эхэн үе хүртэл).

19-р зуун). Энэ үйл явц нь хязгаарлагдмал, санамсаргүй, мөн зөвхөн нэг талын (хот суурин газраас колони хүртэл) байсан.

II - капиталын экспортын үе шат (19-р зууны төгсгөл - 20-р зууны эхэн үеэс 20-р зууны дунд үе хүртэл). Дэлхийн эдийн засагт капиталист үйлдвэрлэлийн харилцаа бий болсноор капиталын экспортын үйл явц аж үйлдвэржсэн орнууд болон аж үйлдвэржсэн болон хөгжиж буй орнуудын хооронд явагдаж эхэлсэн. Энэ үйл явц нь ердийн, давтагддаг, өвөрмөц үзэгдэл болсон.

III - олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний үе шат (1950-60-аад оны дунд үеэс өнөөг хүртэл). Хөрөнгийн экспортыг зөвхөн аж үйлдвэржсэн орнууд төдийгүй хөгжиж буй болон хуучин социалист орнууд ч хийдэг. Улс орнууд нэгэн зэрэг хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч болдог. Хөрөнгийн экспорт нь зээлийн хүү, бизнесийн ашиг, хувьцааны ногдол ашиг хэлбэрээр хөрөнгийн ихээхэн урвуу хөдөлгөөнийг үүсгэдэг.

хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч нь төрийн болон хувийн хэвшлийн байгууллага, түүний дотор төв болон орон нутгийн эрх бүхий байгууллага, төрийн бусад байгууллага; хувийн пүүс, банк, олон улсын болон бүс нутгийн байгууллага, хувь хүмүүс.

Төрөөс авсан зээл болон төрийн баталгаатай хувийн зээлийг зээлдүүлэгчийн өмнө төр хариуцна. Бүрэн эрхт үүргээ нэн тэргүүнд тавьдаг, i.e. төв байгууллагуудын үүрэг.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөнийг өдөөж, өдөөж буй гол шалтгаанууд нь:

үндэсний эдийн засгийн жигд бус хөгжил: капитал зогсонги байдалд орсон эдийн засгийг орхиж, өсөлтийн хурд өндөр, ашгийн хэмжээ өндөр тогтвортой эдийн засагт татагддаг;

урсгал тэнцлийн тэнцвэргүй байдал нь илүүдэлтэй орнуудаас урсгал тэнцлийн алдагдалтай орнууд руу хөрөнгийн шилжилтийг үүсгэдэг;

Улс хоорондын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөн нь үндэсний хөрөнгийн зах зээлийг либералчлах замаар өдөөгддөг. гадаадын хөрөнгө оруулалтын урсгал, үйл ажиллагаа, экспортод тавьсан хязгаарлалтыг арилгах;

олон улсын зээл, валют, хөрөнгийн зах зээлийг хөгжүүлэх, өргөжүүлэх нь хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнийг их хэмжээгээр нэмэгдүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг;

хөрөнгийн олон улсын шилжилт хөдөлгөөн нь үндэстэн дамнасан корпораци, банкуудын үйл ажиллагааг сэргээхтэй нягт холбоотой; банк бус болон санхүүгийн бус байгууллагын санхүүгийн үйл ажиллагаанд хамруулах; байгууллагын болон хувь хүний ​​хөрөнгө оруулагчдын тоо, нөөцийн өсөлт;

гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татдаг улс орнуудын эдийн засгийн бодлого, түүнд дотоодын хөрөнгө оруулалт хийх, улсын гадаад, дотоод өрийг барагдуулах таатай нөхцөлийг бүрдүүлэх.

Дэлхийн эдийн засгийн тогтолцоонд хөдөлж буй капитал нь янз бүрийн хэлбэртэй байдаг.

1. Хөрөнгийн хөдөлгөөнийг дотор хийж болно мөнгө ба барааны хэлбэр . Хөрөнгө экспортлох нь машин, тоног төхөөрөмж, патент, ноу-хау, хэрэв тэдгээр нь гадаадад байгуулагдсан компанийн дүрмийн санд хөрөнгө оруулалт хийгдсэн эсвэл түүхий эдийн зээл байж болно.

2. Төлөвлөлтийн хувьд капитал бий болдог богино болон урт хугацааны .

Зураг 1. Хөрөнгийн импорт, экспортыг богино болон урт хугацааны гэж хуваадаг

Богино хугацаат хөрөнгө гэдэгт нэг жилээс бага хугацаанд хөрөнгө оруулалт орно. Эдгээр нь худалдааны зээл, банкны хадгаламж, бусад санхүүгийн байгууллагын дансанд байгаа хөрөнгө, богино хугацааны арилжааны цаас болон хөрөнгийн бусад хэлбэрүүд юм. Урт хугацаа гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт, арилжааны банк, гадаад улс, олон улсын байгууллагын зээл юм. Үүнд 15-аас дээш жилийн хөрөнгө оруулалт багтсан.

3. Гарал үүслийн хувьд капиталыг дараахь байдлаар хуваадаг төрийн (албан ёсны) болон хувийн . Нийтийн хөрөнгөд холбооны засгийн газар, орон нутгийн засаг захиргаа болон бусад төрийн байгууллагуудын хөрөнгө, түүнчлэн Олон улсын валютын сан (ОУВС) зэрэг олон улсын засгийн газар хоорондын байгууллагуудын хөрөнгө орно. Албан ёсны сангууд нь ихэвчлэн зээл хэлбэрээр олгодог - засгийн газрын зээл, зээл, тусламж, тусламж, олон улсын байгууллагын зээл.

Эргэн төлөгдөхгүй зээл, тусламж нь хөрөнгө биш; энэ тохиолдолд гадаад улсууд зээлдүүлэгч бус хандивлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Дэлхийн банкны тогтолцооны нэг хэсэг болох ОУВС болон Олон улсын сэргээн босголт хөгжлийн банкнаас (ОУБХБ) зээлийг хүлээн авагч засгийн газруудад олгож, зориулалтын дагуу олгодог. ОУВС-гийн зээл нь хүлээн авагч улсад хэсэгчлэн орж ирдэг. Дараагийн хэсгийн заалт нь тухайн зээлийг хүлээн авагч улс зээл олгосон үүргээ биелүүлж байгаа эсэхээс хамаарна.

Албан ёсны хөрөнгийн эх үүсвэр нь төсвийн хөрөнгө, өөрөөр хэлбэл. татвар төлөгчдийн сан. Албан ёсны хөрөнгийг гадаадад шилжүүлэх тухай шийдвэрийг Засгийн газар хоорондын хэлэлцээрийн үндсэн дээр Засгийн газар болон төлөөлөгчийн байгууллага хамтран гаргадаг.

Санхүүгийн эх үүсвэрийн урсгалд албан ёсны хөрөнгө давамгайлж байгаа нь тус улсын эдийн засгийн нөхцөл байдал таагүй байгааг илтгэж байгаа нь хувийн эх үүсвэрийг татах боломжийг хязгаарлаж байна.

Хувийн капитал нь төрийн бус эх үүсвэрээс авсан хөрөнгө, өөрөөр хэлбэл. хувийн пүүс, банк, голчлон үндэстэн дамнасан, түүнчлэн сан болон бусад төрийн бус байгууллагуудын өөрийн буюу зээлсэн хөрөнгө. Тэд холбогдох байгууллагын удирдах байгууллагын шийдвэрээр зах зээлийн нөхцлөөр гадагшаа хөдөлдөг.

Эдгээр байгууллагуудын хувийн пүүсүүдтэй байгуулсан гэрээний үндсэн дээр Олон улсын санхүүгийн корпорац (ОУСК), Европын сэргээн босголт хөгжлийн банк (ЕСБХБ) зэрэг олон улсын байгууллагуудаар дамжуулан хувийн сангууд гадаад орнуудад орж ирдэг. Хувийн эх үүсвэрийг зээлийн хэлбэрээр олж авах гол эх үүсвэр нь олон улсын санхүүгийн зах зээл бөгөөд сул зогсолтгүй байгаа валютын санг капитал болгон хувиргаж, өөр өөр орны үнэт цаас гаргагч болон зээлдэгчдийн хооронд дахин хуваарилдаг.

Аюулгүй орнуудын зээлийн бүтцэд албан ёсны эх үүсвэр давамгайлж байна. Хөгжингүй эдийн засагтай болон төлбөрийн асуудалгүй бусад улс орнууд зээлийн хөрөнгийг үндсэндээ хувийн эх үүсвэрээс босгодог.

4. Капитал болдог зээлсэн , өөрөөр хэлбэл өр үүсгэх, ба зээлээгүй , эсвэл өр үүсгэхгүй байх. Зээлийн бус хөрөнгөд шууд хөрөнгө оруулалт, багцын өмчийн хөрөнгө оруулалт орно. Зээл авсан хөрөнгөд хөрөнгө босгох зээлийн хэлбэрүүд орно - зээл, зээл, өрийн үнэт цаас.

Хөрөнгийн орох, гарах урсгалын тэнцлийн дагуу улс орнуудыг хөрөнгийн цэвэр импортлогч ба цэвэр экспортлогч гэж хуваадаг. Олон улсын актив, пассивын тэнцлийн дагуу, i.e. тухайн улсын эдийн засагт хуримтлагдсан гадаадын хөрөнгийн хэмжээгээр (өр төлбөр) болон гадаадад хуримтлагдсан үндэсний капиталаар (хөрөнгө) тус тус улсын гадаад өрийн үлдэгдлийг тодорхойлно. Өр төлбөрөөс хэтэрсэн хөрөнгийн хэмжээ нь тухайн улсыг цэвэр зээлдүүлэгч гэж тодорхойлдог; өр төлбөрийг хөрөнгөөс хэтрүүлсэн - цэвэр өр төлбөртэй. Өртэй орнууд төлбөрийн чадвартай, гадаадын зээлдүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн үүргээ цаг тухайд нь биелүүлдэг, төлбөрийн чадваргүй, i.e. үүргээ зөрчиж, хожимдсон төлбөрийг хуримтлуулж байна. ОУВС-гийн ангиллаар төлбөр төлдөггүй буюу өрийн үйлчилгээний хүндрэлтэй орнуудад сүүлийн 5 жилийн хугацаанд хугацаа хэтэрсэн өртэй, өрийн хуваарь нь өөрчлөгдсөн улс орно.

5. Ашиглалтын зорилго, шинж чанараар капиталыг дараахь байдлаар хуваана зээл ба бизнес .

Зураг 2. Хөрөнгийн импорт, экспортыг зээлийн болон бизнес эрхлэхэд хуваах

Зээлийн капитал гэдэг нь хадгаламж, зээл, зээлийн хүүг авахын тулд тодорхой хугацаанд зээлсэн, буцаан олгогдох хөрөнгө юм.

Зээлийн хөрөнгийг тохиролцсон хугацаанд олгодог бөгөөд энэ хугацаанд зээлсэн дүнг хүүгийн хамт аажмаар, хэсэгчлэн зээлдүүлэгчид буцааж өгөх ёстой. Төлбөрийг бүрэн хэмжээгээр (хорогдуулалтыг нэмсэн хүү) хөнгөлөлтийн хугацаа дууссаны дараа хүлээн авдаг бөгөөд энэ хугацаанд зөвхөн хүү төлдөг. Хөгжиж буй болон шилжилтийн эдийн засагтай, төлбөрийн хүндрэлтэй орнууд юуны түрүүнд ОУВС-гийн зээл рүү шилжиж байгаа нь бусад эх үүсвэрээс эх үүсвэр олж авах урьдчилсан нөхцөл болдог.

Аж ахуйн нэгжийн капитал гэдэг нь ашгийн хэлбэрээр орлого олох зорилгоор ерөнхийдөө бизнест бараа, үйлчилгээ үйлдвэрлэхэд шууд болон шууд бусаар оруулсан хөрөнгө юм. Бизнесийн хөрөнгийн олон улсын урсгалд TNC сангууд давамгайлж байна; тэд хөрөнгийн гол экспортлогч, импортлогч юм. Төрийн байгууллага, олон улсын байгууллагуудын хөрөнгийг гадаадад бизнес эрхлэх капитал болгон ашиглаж болно.

Бизнесийн капиталыг дараахь байдлаар төлөөлдөг.

шууд хөрөнгө оруулалт;

багцын хөрөнгө оруулалт.

Шууд болон багцын хөрөнгө оруулалтын онцлог ялгаа:

Сүүлийн хэдэн арван жилд дэлхийн эдийн засгийн харилцааны тогтолцоонд шууд хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөн улам бүр чухал болж байна - хөрөнгө оруулалт хийж буй улс орны эдийн засгийн урт хугацааны ашиг сонирхлыг олж авах зорилготой хөрөнгө оруулалт. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгөө байршуулах объектыг бүрэн хянах боломжийг олгодог. Төрийн өмчит компаниудын гадаадын харьцангуй бага хөрөнгө оруулалтыг тооцохгүйгээр шууд хөрөнгө оруулалт нь хувийн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн экспорттой бараг бүхэлдээ холбоотой байдаг.

1980-аад оны дунд үеэс дэлхийн эдийн засагт оруулсан шууд хөрөнгө оруулалтын өсөлт дэлхийн ДНБ-ий өсөлтийн хурдаас 4 дахин их байсан бөгөөд үүний тайлбар бий. Ялангуяа гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтыг ашиглахдаа:

хувийн хэвшлийн үйл ажиллагаа идэвхжсэн;

гадаад зах зээлд нэвтрэх боломжийг өргөжүүлэх;

шинэ технологи, удирдлагын арга барилд нэвтрэх боломжийг хөнгөвчлөх;

олсон ашгийг тухайн улсын дотоодод дахин хөрөнгө оруулалт хийх магадлал нэмэгдэж, хөрөнгө нь байрладаг улс руу экспортлохгүй байх;

хүлээн авагч улсын гадаад өрийг нэмэгдүүлэхгүй.

Бизнесийн хөрөнгийн экспорт, импортын аль алинд нь тэргүүлэх байр суурийг аж үйлдвэржсэн орнууд эзэлдэг бөгөөд дэлхийн шууд хөрөнгө оруулалтын 97-98 хувийг эзэлдэг. Тэдгээрийн дотроос дэлхийн эдийн засгийн гурван төвийг ялгаж үздэг: АНУ, Баруун Европ, Япон.

Экспортлогч болон хүлээн авагч орнуудын хувьд хөрөнгийн шилжилтийн эдийн засгийн үр дагаварт дүн шинжилгээ хийцгээе. Дэлхий дээр өмнөх шигээ А, В гэсэн хоёр улс байцгаая.

Зураг 3. Гадаадын хөрөнгө оруулалт татах боломж байхгүй үед нийт бүтээгдэхүүн

Хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний гол бөгөөд цорын ганц шалтгааныг өөр өөр улс орнуудад оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашиг нь ялгаатай байдгийг харгалзан үзвэл А улсад жишээлбэл, байгалийн нөөц байхгүйгээс хөрөнгө оруулалтын боломж хязгаарлагдмал харьцангуй илүүдэл байгаа гэж үзье. нөөц, шинжлэх ухаан техникийн боломж гэх мэт. Харин В улс капитал багатай ч байгалийн асар их нөөцтэй.

Ямар нэг шалтгаанаар улс орнуудын хооронд хөрөнгийн хөдөлгөөн байхгүй байна гэж бодъё. Энэ нөхцөл байдлыг график загвар ашиглан тодорхой дүрсэлж болно (Зураг 3). Харж байгаа загварт А улс нь К А, Б улс - К В хэмжээтэй хөрөнгөтэй; дэлхийн эдийн засгийн систем дэх капиталын нийт хэмжээ нь: (K A + K B). Олон улсын хөрөнгийн урсгал байхгүй тохиолдолд А улсын харьцангуй илүүдэл нь үндэсний үйлдвэрлэлд бүрэн хөрөнгө оруулалт болно.

МРА К капиталын ахиу бүтээгдэхүүний (ахиу бүтээмж) функцийн дагуу А улсын хөрөнгийн хүүг С цэгт тохирсон түвшинд тогтоох бөгөөд авч үзэж буй жишээний хувьд 2% байна. Б улсын хувьд хязгаарлагдмал нийлүүлэлтийн нөхцөлд хөрөнгийн харьцангуй хомсдол нь D цэгт (8%) харгалзах өндөр хүүг бий болгоход хүргэнэ.

MP AK (OA GCM) шугамын доорх сүүдэртэй зураг нь А улсад капиталыг ашиглан үйлдвэрлэсэн үндэсний бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг K A. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн эздийн ашиг нь тухайн талбайд харгалзах үнэ цэнэ юм. тэгш өнцөгт OAFCM, гурвалжин FGC талбай нь газар, хөдөлмөр зэрэг үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлийн орлого эзэмшигчид тохирч байна.

Үүний нэгэн адил, MP A K (MONB B) шугамын доорх сүүдэртэй зураг нь B улсад капиталыг ашиглан үйлдвэрлэсэн үндэсний бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг K B хэмжээгээр илэрхийлдэг. Капитал эзэмшигчдийн ашиг нь MDLO B-ийн талбайтай тохирох үнэ цэнэ, үлдсэн хэсэг нь (DHL) нь үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлийн эздийн орлого юм.

Ийнхүү авч үзэж буй загварын сүүдэртэй талбай нь гадаадад хөрөнгө оруулалт хийх боломж байхгүй тохиолдолд хоёр улсын нийт бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг тодорхойлдог.

Одоо олон улсын санхүүгийн урсгалд тавьсан бүх хязгаарлалт, хориг бүрэн хүчингүй болсон гэж бодъё. А улсад хөрөнгийн эзэд болон В улсад боломжит зээлдэгчид бизнес эрхлэх ур чадвараа нэгтгэх хүчтэй хөшүүрэг байдаг. А улсын зээлдүүлэгчид зээлийн хүү өндөр байдаг В улсын бизнес эрхлэгчдэд зээл олгохыг эрмэлзэнэ. Тэдний өрсөлдөөн нь Е цэг дээр шинэ тэнцвэрийг бий болгоход хүргэнэ (Зураг 4), зээлийн хүү нь жишээлбэл, 5% хүртэл байх болно. Үүний зэрэгцээ, А улсын хөрөнгийн эзэд В В улсын аж ахуйн нэгжийн бүтцэд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

В улсын хувьд А улсаас орж ирж буй хөрөнгийн урсгал (W-ийн хэмжээгээр) В улсад хөрөнгө оруулах ашиг 8-аас 5% хүртэл буурахад хүргэсэн. Гэсэн хэдий ч үүнтэй зэрэгцэн өөрийн хөрөнгө оруулалт болон А орноос зээлсэн хөрөнгө оруулалтаас болж В улс үндэсний үйлдвэрлэлээ (6+7+8)-аас (6+7+8+9+10+) хүртэл өргөжүүлсэн. 4 + 5). Үнэн, сегментүүд (4 + 5 + 10) нь гадаадын хөрөнгөөр ​​үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүн бөгөөд үүнийг А улсаас хөрөнгө оруулагчдад ашиг хэлбэрээр өгөх ёстой. Тиймээс тус улсын дотоодын үйлдвэрлэлийн цэвэр өсөлт нь 9-р сегментийн талбайтай дүйцэхүйц үнэ цэнэ В улсын капиталын хөрөнгө оруулалтын ашиг буурсантай холбоотойгоор энэ улсын хөрөнгийн эздийн орлого (6+7)-аас 6 болж, эзэмшигчдийн орлого буурах болно. үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлүүд 8-аас (7 + 8 + 9) хүртэл нэмэгдэнэ.

Зураг 4. Гадаадын хөрөнгө оруулалтаар нийт бүтээгдэхүүн

А улсад үлдсэн капиталыг ашигласан үйлдвэрлэлийн хэмжээ (K A - W) нь 1, 2,3-р зургийн талбайн нийлбэртэй тохирч байна. Түүнчлэн, А улс тэгш өнцөгтийн талбайд (4+5+10) тохирох хэмжээгээр зээлийн урамшуулал авна.

Ийнхүү А улсад В улсын эдийн засагт хөрөнгө оруулалт хийснээр капиталыг илүү бүтээмжтэй ашигласны үр дүнд ижил хэмжээний капитал ашиглан үйлдвэрлэсэн нийт бүтээгдэхүүн нь анхныхаас 2000-ийн үнээр их болсон байна. сегмент 1 0. Хөрөнгийн эздийн орлого тухайн зургийн талбайтай (1+2+4+5+10) тохирох утга хүртэл өсдөг бол үйлдвэрлэлийн бусад хүчин зүйлийн эздийн орлого 5-р сегмент хүртэл буурч байна.

Дэлхийн эдийн засгийг бүхэлд нь авч үзвэл, А улсаас В улс руу хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний үр дүнд нийт бүтээгдэхүүн нь тухайн газрын талбайтай (9 + 10) харгалзах хэмжээгээр өссөн байна. ), үүнээс 10 сегмент нь А улсад, 9 хэсэг нь В улсад хамаарна. А улсын ашиг нь В улсад оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр дүнд тус улсын капиталыг илүү үр ашигтай ашиглах, улсын ашиг орлогоор тодорхойлогддог. Б нь тус улсын үндэсний эдийн засагт хөрөнгө оруулалт нэмэгдсэнтэй холбоотой.

Ийнхүү хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь олон улсын барааны хөдөлгөөний нэгэн адил үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийг илүү үр дүнтэй дахин хуваарилах, ашиглах замаар дэлхийн нийт үйлдвэрлэлийн хэмжээг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.

Энд байгаа ашиг, алдагдлын бүтэц нь олон улсын худалдаа, хөдөлмөрийн шилжилт хөдөлгөөнд дүн шинжилгээ хийхдээ бидний тогтоосон ашиг, алдагдлын бүтэцтэй адилхан болохыг анхаарна уу: саад тотгорыг арилгах нь дэлхийн эдийн засагт бүхэлдээ ашиг тустай бөгөөд тэдгээр бүлэгт ашигтай байдаг. эрх чөлөө гэдэг нь нэмэлт боломж гэсэн үг, харин эрх чөлөө нь илүү ширүүн өрсөлдөөн гэсэн утгатай бүлгүүдэд хор хөнөөл учруулдаг. Гэсэн хэдий ч энэ нь экспортлогч болон импортлогч орнуудын хувьд хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний ач холбогдлыг барагдуулдаггүй.

Шууд нөлөөллөөс гадна хоёрдогч (шууд бус) нөлөө байдаг бөгөөд энэ нь холбогдох салбаруудын хөгжилд илэрдэг. Энэ нөлөөний хэмжээ нь Ж.Кейнсийн үржүүлэгчийн онолын дагуу шууд шууд нөлөөллийн хэмжээнээс хэд дахин давж болно.

INҮүний зэрэгцээ, хөрөнгө импортлохдоо тухайн улс түүнийг үр дүнтэй ашиглах олон хүндрэлтэй асуудлыг шийдвэрлэх шаардлагатай болдог. Үүнийг ашиглах үр нөлөө нь үйлдвэрлэлийн бүтэц, мэргэшил, санхүүгийн зах зээлийн байдал, өрсөлдөөний түвшин, нийгмийн хүрээний байдал, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн хөдөлгөөн гэх мэттэй нягт холбоотой байдаг.

Тодорхой нөхцлөөс хамааран хөрөнгийн импорт нь олон улсын хамтын ажиллагааны үр дүнтэй хэлбэр эсвэл улс орнуудын, ялангуяа эдийн засгийн хөгжлийн янз бүрийн үе шатанд байгаа эдийн засгийн хурц зөрчилдөөнийг хурцатгах хүчин зүйл байж болно.

Дээр дурдсан хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний график загварыг капиталын шилжилт хөдөлгөөний илүү төвөгтэй хувилбар болох татварын нөхцөл дэх шилжилт хөдөлгөөний үр дагаврыг шинжлэхэд ашиглаж болно.

Хэрэв тухайн улсын санхүүгийн хүч нь олон улсын хөрөнгийн зах зээл дэх хүүгийн түвшинд нөлөөлөхүйц хүчтэй байвал тэр хүчийг өөртөө ашигтайгаар ашиглах боломжтой бөгөөд ашиглах нь гарцаагүй. Энэ нөхцөл байдлыг график загвар дээр харуулав (Зураг 5).

Зураг 5. Олон улсын зээлийн татварын дүн шинжилгээ

А улс оршин суугчдынхаа гадаадад гаргасан хөрөнгийн хэмжээ (үнэ цэнэ)-д жилд 2%-ийн татвар ногдуулъя. Энэ нь гадаадын зээлдэгчдийн төлөх зээлийн хүүг өсгөж, дотоодын (үндэсний) зээлдэгчийн хүүг бууруулна. Гадаад, дотоодын зээлдэгчийн төлж буй зээлийн хүүгийн зөрүү яг 2 нэгжтэй тэнцэх тэр үед тэнцвэрт байдал үүснэ. Энэ нь GF сегменттэй тохирч байна.

Эндээс зээлдэгч улс татвар ногдуулах замаар нэг талын цэвэр ашиг хүртэж байгаа нь илт харагдаж байна. Энэ нь зээл авч буй улсыг бүх үргэлжилж буй өрийн 5%-ийн оронд жилийн 6% төлөхийг албадсан. Зээлийн шимтгэлийн өсөлтийн үр нөлөө нь LNMF тэгш өнцөгтийн талбайд графикаар харгалзах нь урьд өмнө ашигтай байсан гадаад зээлээс (ELG гурвалжин) алдагдлыг давахад хангалттай ач холбогдолтой юм.

Хөрөнгө зээлж байгаа улс зах зээлийн зохих эрх мэдэлтэй бол татвар авах нь ч ойлгомжтой. Харж байгаа загварт В улс зээлээ хязгаарласнаар А улсын зээлдүүлэгчдийг бага өгөөжийн хувь хэмжээг хүлээн зөвшөөрөхийг албадаж болно.

Зээл авч буй улс олон улсын ижил хөрөнгөнд 2 хувийн татвар ногдуулбал яах вэ? Дараа нь өмнө нь тайлбарласан бүх үр дүн нь А улс татвар ногдуулсантай ижил байх болно, гэхдээ В улс энэ тохиолдолд GLNZ ба ELF тоонуудын талбайн зөрүүтэй тэнцэх ашиг авах болно. А улсын зардал болон дэлхийн эдийн засаг бүхэлдээ). Хэрэв хоёр улс ижил олон улсын капиталд татвар ногдуулахыг оролдвол олон улсын эдийн засаг санхүүгийн автаркийн байдалд орно, өөрөөр хэлбэл. С ба D цэг рүү буцах нь хүн бүрт (дэлхийн эдийн засгийн хувьд) алдагдал гэсэн үг.

Доод гадаадын багцын хөрөнгө оруулалтХөрөнгө оруулалтын объектыг бодитоор хянах эрхийг хөрөнгө оруулагчдад олгодоггүй ч хөрөнгийн хангалттай өндөр хөрвөх чадварыг хангадаг гадаадын үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтыг хэлнэ. Тиймээс гадаадын багцын хөрөнгө оруулалтын гол зорилго нь хөрөнгө оруулалтаас хүлээн зөвшөөрөгдөх хамгийн бага эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтаас хамгийн их ашиг олох явдал юм.

Ихэнх тохиолдолд багцын хөрөнгө оруулалтыг инфляциас мөнгөн хөрөнгийг хамгаалах, дамын орлого олох хэрэгсэл гэж үздэг. Үүний зэрэгцээ, хэрэв багцын хөрөнгө оруулалт нь хүссэн үр дүнг өгдөг бол (зах зээлийн үнэ цэнэ, ногдол ашгийн өсөлтөөс шалтгаалж) тухайн салбар, үнэт цаасны төрлүүд нь дамын наймаачдын хувьд үндсэн ач холбогдолтой биш юм. Сүүлийн хорин жилийн хугацаанд олон улсын багцын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ ялангуяа өссөн. Хэрэв 80-аад оны дунд үед дэлхийн хамгийн өндөр хөгжилтэй орнуудад үнэт цаастай хийсэн олон улсын гүйлгээ нь ДНБ-ий 10% -иас хэтрэхгүй байсан бол 90-ээд оны дунд үе гэхэд тэдгээрийн хэмжээ эдгээр орны ДНБ-ий 100% ба түүнээс дээш болж өссөн байна. Гадаадын багцын хөрөнгө оруулалтын 90 гаруй хувь нь өндөр хөгжилтэй орнуудын хооронд хийгдэж, шууд хөрөнгө оруулалтаас хамаагүй түрүүлж өсөж байгааг онцлох хэрэгтэй.

Хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэхдээ хөрөнгө оруулагч нь уг багцын ашигт ажиллагааны түвшин, эрсдэлийн түвшингээр тодорхойлогддог чанарыг үнэлэх аппаратыг эзэмших ёстой. багцын өгөөж. Хөрөнгө оруулагчид үнэт цаасны өгөөжийг анхны зардлынхаа хувиар хэмждэг гэж бодъё. Дараа нь i-р үнэт цаасны хүлээгдэж буй өгөөжийг (өгөөжийн хувь) дараах томъёогоор тодорхойлж болно.

Энд r i - i-р үнэт цаасны өгөөжийн хувь, %; R i - ногдол ашгийг харгалзан дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эцэст үнэт цаасны ирээдүйн зах зээлийн үнэлгээний таамаглал; I i - анхны хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Энэ тохиолдолд багцын хүлээгдэж буй өгөөжийг багцад багтсан үнэт цаасны (хөрөнгө) өгөөжийн хувь хүний ​​тооцооллоос жигнэсэн дундажаар тооцоолж болно.

энд r p нь багцын хүлээгдэж буй өгөөж;

f i - i-р үнэт цаасанд оруулсан зардлын эзлэх хувь;

n нь багц дахь үнэт цаасны (хөрөнгө) тоо юм.

неоклассик онол.

Неоклассик онол нь олон улсын худалдааны сонгодог онолын хүрээнд хөгжсөн. Тиймээс түүний нэг үндэс нь олон улсын худалдаанд харьцангуй давуу тал болох Рикардийн зарчим юм. Энэ зарчмыг үндэслэн эдийн засгийн сонгодог бүтээлүүдийн нэг англи хүн Ж. 19-р зуунд тээрэм. Дэлхийд анх удаа улс хоорондын хөрөнгийн хөдөлгөөний асуудлыг боловсруулж эхлэв. Д.Риккардогийн араас тэрээр ашгийн түвшний зөрүүгээс болж улс орнуудын хооронд хөрөнгө хөдөлдөг, хөрөнгө чинээтэй орнуудад буурах хандлагатай байгааг харуулсан. Түүгээр ч зогсохгүй, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын гадаад улсад бий болох эрсдлийг нөхөхийн тулд улс хоорондын ашгийн түвшний зөрүү их байх ёстойг Милл онцлон тэмдэглэв.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний эцсийн неоклассик онолыг 20-р зууны эхний арван жилд боловсруулсан. Хекшер ба Б.Олин, Р.Нурксе, К.Иверсен нар.

Ийнхүү Э.Хекшер өөрийн үзэл баримтлалын хүрээнд ахиу ашиг тусын онолд тулгуурлан үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийн үнийн олон улсын тэнцвэрт байдалд хүрэх хандлагын тухай диссертацийг томъёолжээ. Энэхүү чиг хандлага нь олон улсын худалдаа, янз бүрийн улс орнуудад үнэ цэнэ, тоон харьцаа нь ижил байдаггүй үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийн олон улсын хөдөлгөөнөөр дамждаг.

Б.Олин олон улсын худалдааны үзэл баримтлалдаа үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийн хөдөлгөөнийг өөр өөр улс орнуудад өөр өөр эрэлт хэрэгцээтэй байгаагаар тайлбарладаг болохыг харуулсан: тэд ахиу бүтээмж багатай газраас өндөр түвшинд шилждэг. Хөрөнгийн хувьд ахиу бүтээмжийг үндсэндээ зээлийн хүүгээр тодорхойлдог. Үүний зэрэгцээ хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнд нөлөөлдөг нэмэлт цэгүүдийг (хүүгийн зөрүүгээс гадна) онцлон тэмдэглэв: гаалийн саад тотгор (бараа импортлохоос сэргийлж, улмаар гадаадын ханган нийлүүлэгчдийг зах зээлд хөрөнгө оруулахыг дэмждэг), Пүүсүүдийн капиталын хөрөнгө оруулалтыг газарзүйн хувьд төрөлжүүлэх хүсэл, улс хоорондын улс төрийн санал зөрөлдөөн, гадаадын хөрөнгө оруулалтын эрсдэл, тэдгээрийн үндсэн дээр аюулгүй, эрсдэлтэй гэж хуваагдах.

Р.Нурксе олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний янз бүрийн загваруудыг бүтээж, бараа бүтээгдэхүүний экспорт хурдацтай хөгжиж буй улсад хөрөнгийн эрэлт хэрэгцээ хурдацтай нэмэгдэж, түүнийг голчлон импортолдог (эсрэгээр) гэсэн дүгнэлтэд хүрсэн.

К.Иверсен янз бүрийн төрлийн капитал нь олон улсын хэмжээнд өөр өөр хөдөлгөөнтэй байдаг (ялангуяа хөрөнгийн шилжүүлгийн зардал, өөрөөр хэлбэл гүйлгээний зардлаас шалтгаална) гэдгийг харуулсан бөгөөд энэ нь нэг улс капиталыг идэвхтэй экспортлох, импортлох боломжтой гэдгийг тайлбарлаж байна. Иверсен мөн ахиу бүтээмж багатай орноос өндөр бүтээмжтэй улс руу хөрөнгө шилжүүлэх нь хоёр орны үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийг илүү үр ашигтай хослуулж, үндэсний нийт орлогыг нэмэгдүүлэх гэсэн дүгнэлтийг томъёолжээ.

Нео-Кейнсийн онол.

Энэ онол нь неоклассикийн нэгэн адил макро эдийн засгийн шинжилгээнд суурилдаг. Энэ нь тус хоёр онолын гол сул тал нь хөрөнгө оруулагчдын зан төлөвийг судалдаггүй.

Неокейнсийн онол нь хөрөнгийн хөдөлгөөн ба улсын төлбөрийн тэнцлийн төлөв байдлын хоорондын хамааралд онцгой анхаарал хандуулдаг. Кейнс өөрөө капиталын хөдөлгөөн ерөнхийдөө янз бүрийн улс орнуудын төлбөрийн тэнцлийн тэнцвэргүй байдлаас үүсдэг гэж үзсэн. Олинтай ярилцахдаа тэрээр бараа, үйлчилгээний экспорт нь импортоосоо давсан тохиолдолд тус улсаас хөрөнгийн экспорт хийгддэг бөгөөд энэ дүрэм зөрчигдсөн тохиолдолд төрийн оролцоо зайлшгүй шаардлагатай гэдгийг онцлон тэмдэглэв.

Р.Харрод өөрийн "эдийн засгийн динамик" загвартаа хөрөнгө ихтэй улсын эдийн засгийн өсөлтийн хурд бага байх тусмаа түүнээс сүүлийнхийг экспортлох хандлага хүчтэй болдог гэж онцолжээ.

Неокейнсийн онол нь зах зээлийн эдийн засагтай орнууд Африк, Ази, Латин Америкийн мужуудын хөгжилд туслах бодлого гэгчийн үндэс суурь болсон юм. Үнэн хэрэгтээ энэ онолын дагуу хөгжиж буй орнуудад хөрөнгийн экспорт нь экспортлогч болон импортлогч орнуудын бизнесийн үйл ажиллагааг идэвхжүүлдэг. Гэсэн хэдий ч хөгжиж буй олон оронд хүчтэй эрсдэл болон бусад саад бэрхшээлүүд энэ экспортод саад болж байгаа тул барууны засгийн газрууд хөрөнгийн экспортыг, тэр дундаа улсын хөрөнгийн экспортыг дэмжих шаардлагатай байна.

Марксист онол.

К.Маркс капиталын экспортыг капитал экспортлогч улсад хэтрүүлсэн гэж зөвтгөсөн. Илүүдэл капиталын дор тэрээр (эдийн засгийн сонгодог номыг дагаж) ийм капиталыг ойлгосон бөгөөд үүнийг тус улсад ашиглах нь ашгийн хэмжээ буурахад хүргэдэг. Илүүдэл капитал нь бараа, бүтээмж (үйлдвэрлэлийн илүүдэл ба хөдөлмөр) ба мөнгө гэсэн гурван хэлбэрээр илэрдэг. Түүхий эдийн экспорт, хөрөнгийн экспортоор дамжуулан энэхүү илүүдлийг (бодит эсвэл боломжит) гадаадад гаргадаг. Ийм боломж нь ихэнх улс орнууд дэлхийн капитализмын тойрог замд татагдан орж, тэдгээрт урьдчилсан нөхцөл бүрдсэний дараа гарч ирдэг (хамгийн гол нь үйлдвэрлэлийн дэд бүтэц, гэхдээ энэ дэд бүтцийг ихэвчлэн гадаадын хөрөнгө оруулалт өөрөө бий болгодог). 19-р зууны сүүлчээс монополийн идэвхтэй өсөлт. хөрөнгийн экспортыг идэвхжүүлсэн тул V.I. Ленин капиталын экспортыг капитализмын өнөөгийн үе шатны гол шинж чанаруудын нэг, түүний ердийн шинж чанар гэж хүртэл нэрлэжээ.

Марксист эдийн засагчдын дараагийн үеүүд илүүдэл капиталын зарчмаас хазайлгүй, түүнийг экспортлох хэд хэдэн шалтгааныг (заримдаа тэдгээрийг нөхцөл гэж нэрлэдэг) онцлон тэмдэглэв: үйлдвэрлэлийн өсөн нэмэгдэж буй олон улсын байдал, монопольчуудын өрсөлдөөн нэмэгдэж, хөгжлийн хурд нэмэгдэж байна. Энэ нь хөгжиж буй хоёр орны хөрөнгийн гадаад эрэлт хэрэгцээг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг) болон эдийн засгийн хувьд өндөр хөгжилтэй орнууд). Дэлхийн 2-р дайны дараа аж үйлдвэржсэн орнуудын хөгжил хурдассан нь ашгийн хэмжээ буурах хандлагагүй байсан ч эдгээр орноос хөрөнгө гаргах монополь компаниудын санхүүгийн болон зохион байгуулалтын чадавхийг нэмэгдүүлсэн гэж марксист эдийн засагч хэд хэдэн онцолжээ. Гэсэн хэдий ч Марксын капиталын экспортын гол шалтгаануудын талаархи санаа нь марксист онолын үндсэн суурь хэвээр байв.

Багцын хөрөнгө оруулалтын онолууд.

Эдгээр онолууд нь гадаадад байгаа багцын хөрөнгө оруулагчид үндсэндээ дөрвөн зүйлийг сонирхож байгаагаар тодорхойлогддог: а) гадаадын үнэт цаасны ашигт ажиллагааны түвшин; б) эдгээр хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн зэрэг; в) эдгээр үнэт цаасны хөрвөх чадварын түвшин; г) гадаадаас гаралтай үнэт цаасны зардлаар үнэт цаасны багцаа төрөлжүүлэх хүсэл. Эдгээр дөрвөн хүчин зүйлийн хослол нь багцын хөрөнгө оруулалтыг эдийн засаг, улс төрийн нөхцөл байдлын хэлбэлзэлд онцгой өртөмтгий болгодог.

Хөрөнгийн хөдөлгөөний онол.

Энэ онол муу хөгжсөн. Үүнийг ядаж л “Нийслэлийн гүйлгээ” гэдэг нэр томьёог өөр өөрөөр тайлбарлаж байгаагаас харж болно. Энэ нь энэ үзэгдлийн цар хүрээг үнэлэх үр дүнд нөлөөлж байна. Тэгэхээр Д.Каддингтон богино хугацааны капиталыг хууль бусаар импортлох, экспортлох руу чиглэсэн хөрөнгийн урсгалыг бууруулж байна. Гэсэн хэдий ч ихэнх судлаачид Ч.П. Киндлбергер капиталын гүйлгээ нь тухайн улс орны хөрөнгө оруулалтын орчны нөлөөгөөр үндэсний ашиг сонирхолд нь харш, дотоодын олон хөрөнгө эзэмшигчдэд тааламжгүй байгаа хөрөнгө оруулалтын орчноос үүдэлтэй хөрөнгийн ийм хөдөлгөөн гэж үздэг. Нийслэл нь хууль бус гарал үүсэлтэй байдаг тул "ажилладаг" гэж зарим хүмүүс хэлдэг.

Гадаадад үйл ажиллагаа явуулж буй гадаадын хөрөнгийн хэмжээ асар их. Зөвхөн 1997 он гэхэд дэлхий дээр хуримтлагдсан шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 3.5 их наяд орчим болжээ. доллар НҮБ-ын мэдээлснээр 1997 онд гадаадын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжүүд 9.5 их наяд төгрөгийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ үйлдвэрлэжээ. доллар Дэлхийн бараа, үйлчилгээний экспортын гуравны нэгээс илүү хувийг (1997 онд 6,4 их наяд доллартай тэнцэж байсан) компани доторх худалдаа (өөрөөр хэлбэл, гадаад салбар болон тэдгээрийн толгой компаниудын хоорондын худалдаа) эзэлж байна. Иймээс ийм гадаадын үйлдвэрлэлийн хэмжээ нь компанийн дотоод экспортын хэмжээнээс нэг хагас дахин их байна.

Дэлхий дээр 1997 онд 54,000 толгой компанийн эзэмшдэг гадаадын бараг 450,000 охин компани байсан. Тэдний тоо байнга нэмэгдэж байгаа нь голчлон дунд, тэр байтугай жижиг компаниуд дэлхийн зах зээлд нэвтэрч байгаатай холбоотой. Гэвч ҮДК-ийн үндэс нь олон арван гадаад салбартай томоохон корпорациудаас бүрддэг. Ийнхүү 100 том үндэстэн дамнасан корпорациуд дэлхийн хэмжээнд хуримтлагдсан гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын зургааны нэгийг бүрдүүлдэг. Эдгээр корпорацууд бараг бүгдээрээ өндөр хөгжилтэй орнуудынх бөгөөд тэдний толгой компаниудын төв оффис нь эдгээр улсад байрладаг. Гэсэн хэдий ч хөгжиж буй болон шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын ҮДК-ын тоо хурдацтай нэмэгдэж байгаа нь шинэ аж үйлдвэржсэн орнууд (Мексик, Бразил, Малайз гэх мэт), түүнчлэн Хятад, Оросын пүүсүүдээс шалтгаалж байна.

Үүний үр дүнд орчин үеийн олон улсын эдийн засгийн амьдралын дүр төрхийг юуны түрүүнд гадаад улс орнуудтай идэвхтэй худалдаа наймаа хийдэг төдийгүй тэнд идэвхтэй хөрөнгө оруулалт хийдэг компаниуд бий болгож байна. Хөгжингүй болон хөгжиж буй олон орны менежерүүд тэдний зах зээлийг бүхэл бүтэн дэлхий (ялангуяа бүс нутгийн улсууд) гэж үздэг бөгөөд энэ зах зээлд ажиллахын тулд зөвхөн худалдаа хийхээр хязгаарлагдах боломжгүй болсон тул улам бүр илүү их хөрөнгө оруулалт хийх шаардлагатай байна. гадаадад идэвхтэй үйл ажиллагаа явуулж, тэнд салбар, охин компани, харъяа байгууллагыг бий болгож.пүүс. Тэдний үзэж байгаагаар энэ нь пүүсүүдээ гадаад зах зээлд нэвтэрч, өргөжүүлэх найдвартай арга юм.

Олон орны компаниудын хувьд гадаадад бараа, үйлчилгээ үйлдвэрлэх нь гадаад зах зээл дээр ажиллах хамгийн чухал арга хэлбэр болсон. АНУ, Японы ҮДК-ууд гадаадад борлуулсан нийт бүтээгдэхүүний 1/2 ба 1/4 нь тус тус зарагдсан байна.

Хүснэгт 2-т олон улсын хөрөнгийн урсгалын цар хүрээг тодорхойлсон өгөгдлийг харуулав.

Хүснэгт 2. Олон улсын хөрөнгийн урсгалын цар хүрээ, газар зүй (төлбөрийн тэнцлийн мэдээллээр), тэрбум доллар

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөнд Оросын оролцоо мэдэгдэхүйц боловч маш тодорхой юм. Орос улс капитал импортлогч орны хувьд гол төлөв төрийн болон олон улсын байгууллагуудаас зээл авах томоохон зорилт болж байна. 90-ээд онд. Орос улс хэдэн арван тэрбум долларын зээл авсан. Гэсэн хэдий ч зээлийн хөрөнгийн жил бүр их хэмжээгээр орж ирж байгаа нь Оросын өрийг дэлхийн хамтын нийгэмлэгт үзүүлж буй бүх үр дагаварт хүргэж байна: жилийн өрийн төлбөр нэмэгдэж, зээлдэгч орнуудад бараа бүтээгдэхүүн худалдан авахтай олон зээлийг "холбох" гэх мэт. 1999 оны эхэн гэхэд ОХУ-ын гадаад өр 141.5 тэрбум долларт хүрч, жилийн төлбөр нь хоёр оронтой тоонд хүрч эхлэв.

Аж ахуйн нэгжийн капиталын хувьд төрийн байгууллагуудын бүх хүчин чармайлтыг (эсвэл эсрэгээр нь давж заалдсан) үл харгалзан Орос улсад түүний оролцоо бага байсан: 1990-ээд онд. Тус улсад 10 орчим тэрбум долларын гадаадын бизнес эрхлэгчдийн хөрөнгө оруулалт, тэр дундаа шууд хөрөнгө оруулалт хийгдсэн.

Орос улс шууд хөрөнгө оруулалтын урсгалыг онцгой сонирхож байна, учир нь тэд гадаад өрийг нэмэгдүүлдэггүй (эсрэгээр нь тэд эргэн төлөгдөх хөрөнгө олоход хувь нэмэр оруулдаг); аж үйлдвэр, шинжлэх ухаан техникийн хамтын ажиллагаагаар үндэсний эдийн засгийг дэлхийн эдийн засагт үр дүнтэй нэгтгэхийг хангах; хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болж, орчин үеийн үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл хэлбэрээр үйлчилдэг; дотоодын бизнес эрхлэгчдийг эдийн засгийн дэвшилтэт туршлагад нэвтрүүлэх.

Орос улс шууд хөрөнгө оруулалтаараа тэргүүлэгч шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын нэг байж болох юм. Үүнд дотоодын томоохон зах зээл, харьцангуй чадварлаг, үүнтэй зэрэгцэн хямд ажиллах хүч, шинжлэх ухаан, техникийн асар их чадавхи, байгалийн асар их нөөц, дэд бүтэц нь тийм ч сайн хөгжөөгүй байгаа нь тусалж байна. Гэвч улс орны нийгэм улс төрийн байдал тогтворгүй байна. Эдийн засгийн хуулиуд хоорондоо зөрчилддөг, ихэвчлэн өөрчлөгддөг. Эдийн засгийн гэмт хэрэг, хүнд суртал өндөр. Өмчийн эрх (хувьчлагдсан объект, газар) тодорхойгүй, эдийн засгийн бодлогод ерөнхийдөө хүчтэй өөрчлөлт гарах магадлал өндөр байна. Тус улсын эдийн засаг удаан үргэлжилсэн хямралын байдалтай, өндөр инфляци хэвээр байгаа, татвар, хөрөнгө оруулалтын хөшүүргийн түвшин нь бизнес эрхлэхэд таатай бус байгаа нь тодорхой.

Энэ бүх шалтгаан нь манай улсын хөрөнгө оруулалтын орчинд нөлөөлж байгаа нь тийм ч таатай бус гэж үнэлэгдсэн.

Хуримтлагдсан гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээг 1998 оны эхээр тооцоолсон. Хятадад (Хонконгийг эс тооцвол) 217 ​​тэрбум доллар, Унгар, Польшид тус бүр 16 тэрбум, Орост 10 орчим тэрбум доллар.

Оросууд зөвхөн импортлохоос гадна капиталыг экспортлохдоо голчлон нислэгийнхээ нэг хэсэг болгон гаргадаг. Хуулийн хөрөнгийн урсгал нь Оросын арилжааны банкуудын гадаад активын өсөлт, гадаадын үнэт цаас худалдан авах, хүссэн хүмүүст зарах зорилгоор Орос руу гадаад мөнгөн урсгал орох хэлбэрээр явагддаг. Хөрөнгийн хууль бус эргэлт нь гадаадаас шилжүүлээгүй экспортын орлого, хүлээн аваагүй импортын урьдчилгаа төлбөр, хууль бусаар хил давуулсан экспорт, түүнчлэн бартерын гүйлгээнээс албан ёсоор алдсан ашгаас бүрддэг. ОХУ-аас жил бүр хөрөнгийн экспорт хэдэн арван тэрбум доллар болж, тус улсын капиталын импортоос хамаагүй давж байна.

1991-1993 онуудад Оросоос хөрөнгийн экспортын тэргүүлэх хэлбэр. хуучин ЗХУ-ын бүгд найрамдах улсуудад зээлийн хөрөнгийн экспорт байсан. Орос тэдэнд Оросын ДНБ-ий 8 орчим хувьтай тэнцэх хэмжээний татаас өгч, Оросын бараа бүтээгдэхүүнийг худалдан авах техникийн зээл гэж нэрлэж, дэлхийн үнээр үнийг нь буулгав. Гэсэн хэдий ч сүүлийн жилүүдэд улсын зээл бага байгаа бөгөөд тэдгээрийн үүргийг аж ахуйн нэгжүүдийн экспортын зээл, түүнчлэн ТУХН-ийн гишүүн орнуудад нийлүүлэх барааг бүрэн төлж барагдуулаагүй, ОХУ-ын өр болон хувирдаг. .

Оросоос бизнес эрхлэх хөрөнгийн экспорт харьцангуй бага байна. Эдгээр хөрөнгө оруулалтыг бараа, үйлчилгээний түгээлтийн сүлжээг бий болгох зорилгоор Баруун Европт голчлон байршуулж, ихэвчлэн оффшор компани хэлбэрээр хийдэг.

Ирээдүйд хуучин ЗХУ-ын бүрэлдэхүүнд байсан бүгд найрамдах улсууд Оросын капиталыг байршуулах хамгийн чухал бүс нутаг болж магадгүй байгаа нь тус улсын гадаад эдийн засгийн харилцаанд онцгой үүрэгтэй холбоотой юм. Үүнийг хуучин ЗХУ-ын бүрэлдэхүүнд байсан ОХУ-ын өрийг капиталжуулах замаар хөнгөвчлөх боломжтой. өрийн үүргээ эд хөрөнгөөр ​​нь солих. Гэсэн хэдий ч одоогийн байдлаар ТУХН-ийн бусад орнууд Оросын хөрөнгө оруулалтын объект биш, дэлхийн оффшор төвүүд шиг Оросын хэдэн арван тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт байрладаг. ОХУ-ын гадаадад оруулсан бүх хөрөнгө оруулалт 200-300 тэрбум доллараар хэмжигддэг.

ТУХАЙ 2005-2006 онд дотоодын эдийн засагт гадаадын хөрөнгийн их урсгал Энэ үзэгдлийн эдийн засгийн мөн чанар, түүний ОХУ-ын эдийн засагт үзүүлэх үр дагавар, онолын тайлбарын талаархи асуултууд мэдээжийн хэрэг болов.

Хувийн хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнд дүн шинжилгээ хийхийн тулд сүүлийн жилүүдэд бий болсон ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийн бүтцэд хандъя. Шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын төлбөрийн тэнцлийн дундах ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийн санхүүгийн дансны нэг онцлог шинж чанар нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татсан бүтцэд зээл, зээлийн эзлэх хувь өндөр, экспортын бага орлоготой хэлбэрүүдийн ихээхэн хэсэг юм. дотоодын хөрөнгө оруулалтын .

Ийнхүү 2003 оноос хойш ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийн статистик мэдээллээс харахад дотоодын эдийн засгийн хувийн хэвшлийн зээл, зээлийн хэлбэрээр татсан гадаадын хөрөнгийн хэмжээ хамгийн өндөр хурдтай өссөн байна. Хэрэв 2003 онд Оросын эдийн засгийн хувийн хэвшил 53,3 тэрбум доллар татсан бол. АНУ, дараа нь 2005 онд - аль хэдийн 85.7 тэрбум доллар. АНУ, 2006 оны I-III улиралд - 58.3 тэрбум доллар. АНУ.

Үүний зэрэгцээ капиталыг татах бусад хэлбэрүүд Оросын эдийн засагт бага үүрэг гүйцэтгэсэн. Ялангуяа 2004-2005 онд ОХУ-д орж ирэх гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын урсгал нэлээд тогтвортой байсан. (тус тус 15.4 ба 15.2 тэрбум ам. доллар), Оросын эдийн засагт оруулсан шууд хөрөнгө оруулалтын бодит урсгал нь зээлийн хөрөнгийг татахтай харьцуулахад харьцангуй бага байв. 2006 оны I-III улиралд гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын урсгал тодорхой хэмжээгээр эрчимжсэн (25.5 тэрбум ам. доллар) хэдий ч тэдгээрийн бүтцэд дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн орлогын өндөр хувь (9.4 тэрбум ам. доллар) хэвээр байгаа нь капиталын энэ хэлбэрийг авч үзэх боломжийг бидэнд олгохгүй байна. зээлээс бодит хувилбар болгон орж ирэх . Багцын хөрөнгө оруулалт нь дотоодын хувийн хэвшлийн хөрөнгийн импортын бүтцэд бүр бага үүрэг гүйцэтгэсэн. . Тэдний хэмжээ 2004-2005 онуудад. 1 тэрбум доллар орчим хэлбэлзсэн. АНУ. Өсөн нэмэгдэж буй үүрэг нь зөвхөн 2006 оны I-III улиралд (14.3 тэрбум ам. доллар) Оросын компаниудын хувьцааны үнэ өссөн (10.0 тэрбум ам. доллар) оршин суугч бус хүмүүсийн худалдан авалт эрчимжсэнтэй холбоотойгоор мэдэгдэхүйц болсон.

Сүүлийн жилүүдэд ОХУ-аас хувийн хэвшлийн хөрөнгө экспортлох нь консерватив бүтэцтэй байсан. Гадаадад Оросын хувийн хөрөнгө оруулалтын гол хэлбэрүүд нь янз бүрийн хэлбэрээр зээл, зээл олгох, түүнчлэн гадаад дахь харилцах, хадгаламжийн дансанд мөнгө байршуулах явдал байв. Эдгээр хэлбэрээр хөрөнгийн экспортын нийт хэмжээ 2005 онд 18.2 тэрбум доллар болжээ. АНУ, 2006 оны I-III улиралд 24.6 тэрбум доллар болж өссөн. АНУ. Үүний зэрэгцээ дотоодын хөрөнгө оруулалтыг гадаадад байршуулах хамгийн ашигтай хэлбэр болох дотоодын компани, банкуудын гадаад дахь харилцах, хадгаламжийн үлдэгдэл нэмэгдсэн нь зээлийн хөрөнгийн экспортын бүтцэд багагүй хувийг эзэлж байна. 2005 онд түүний хэмжээ 4.3 тэрбум доллар болжээ. АНУ, 2006 оны I-III улиралд - 6.5 тэрбум доллар. АНУ (эсвэл зээлийн хэлбэрээр хуваарилагдсан хөрөнгийн дөрөвний нэг орчим).

2005 онд болон 2006 оны I-III улиралд гадаадад оруулсан шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 13.7, 14.4 тэрбум доллар болжээ. Тиймээс АНУ Оросын хувийн хөрөнгийн экспортын бүтцэд голлох үүрэг гүйцэтгэсэнгүй. Гадаадад оршин суугчдын багцын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ ч бага (2005 онд 4.4 тэрбум, 2006 оны I-III улиралд 1.9 тэрбум ам. доллар) байв. ОХУ-ын хөрөнгийн экспортын тод томруун онцлог нь түүний экспортын бүртгэлгүй хэлбэрээр тогтмол өндөр эзлэх хувь юм. 2004-2005 онд тооцож болох хөрөнгийн урсгалын хэмжээ. 32.2 ба 39.0 тэрбум долларын түвшинд хүрсэн байна. АНУ нь урсгал дансны үлдэгдлийн ихээхэн хувийг (55 ба 47% тус тус) өөртөө шингээж, уламжлалт хэлбэрүүд болох шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт, түүнчлэн зээл, зээлийн хэлбэрээр хөрөнгийн экспортыг давсан. Зөвхөн 2006 онд л их хэмжээний хөрөнгийн урсгалыг даван туулж чадсан (I-III улиралд түүний хэмжээ 14.6 тэрбум ам. доллар буюу урсгал тэнцлийн 20% хүртэл буурсан). Хувийн хөрөнгийн импорт, экспортын зүйлийн харьцуулалтыг 3-р хүснэгтэд үзүүлэв.

Хүснэгт 3

2004-2005 онуудад Орос дахь хувийн хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний гол зүйлүүдийн бүлэглэл, тэрбум доллар. АНУ

ОХУ-д хувийн капиталыг гадаадад импортлох, экспортлох сэдлийг үнэлэх нь Орос болон гадаадад хөрөнгө оруулалтын харьцуулсан ашигт байдлыг судлахаас эхлэх ёстой (Хүснэгт 4-ийг үзнэ үү). ОХУ-д хуримтлагдсан гадаадын хөрөнгө оруулалтыг харгалзан үзэхэд 2005 онд тэдгээрийн үйлчилгээний өртөг нь өөрийн хөрөнгийн хувьд хамгийн өндөр буюу 11.5% орчим, багцын хөрөнгө оруулалт, зээлийн хэлбэрээр гадаадын капиталд үйлчлэх зардал 1.7%, 4.0% байв. % тус тус..

Хүснэгт 4

2005 онд ОХУ-ын хувийн хэвшилд татсан хөрөнгийн үйлчилгээний зардал, Оросын хөрөнгийн гадаадад экспортолсон зардал, тэрбум доллар АНУ

2005 онд Оросын хувьцааны орлого мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн нь Орос дахь гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын өсөлттэй холбоотой байв. Ийнхүү 2005 онд Орост гадаадын хөрөнгийн шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 46.7 тэрбум доллараар нэмэгджээ. АНУ (буюу 38%), мөн онд хөрөнгө оруулалтын энэ хэлбэрт төлсөн орлогын хэмжээ өмнөх онтой харьцуулахад 81% -иар өссөн байна. Төлбөртэй орлого нь тодорхой хэмжээгээр өссөн нь Оросын томоохон компаниудын зан үйлийн өөрчлөлттэй холбоотой юм. Сүүлийнх нь ногдол ашиг төлөхөд зарцуулсан ашгийн эзлэх хувийг нэмэгдүүлсэн нь зарим талаараа дотоодын зах зээлд капиталыг төвлөрүүлэх, төвлөрүүлэх, гадаадад томоохон хэмжээний хувьцаа гаргах (IPO) бэлтгэх явцад зах зээлийн сонирхол татахуйц байдлыг нэмэгдүүлэх хүсэл эрмэлзэлтэй холбоотой юм.

Оросын зээлдэгчдийн багцын хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр хөрөнгө босгох зардал нь олон улсын зах зээл дээрх ижил төстэй шинж чанартай хөрөнгийн өртгөөс бага байсан нь энэ төрлийн хөрөнгө оруулалтын бүтцэд Оросын компаниудын хувьцаа давамгайлж байгаатай холбоотой юм. 89%, ногдол ашгийн хэмжээ ихээхэн ялгаатай байна. Бусад хөрөнгө оруулалтын хэлбэрээр гадаадын капиталд үйлчлэх зардал (зээлийн хөрөнгө давамгайлж байсан) олон улсын зах зээл дээрх зээлийн эх үүсвэрийн өртөгтэй ерөнхийдөө тохирч байв. Орос руу татсан гадаадын хөрөнгийн үйлчилгээний дундаж өртөг нь нөхцөлт байдлаар 6.2% байна.

Хүснэгт 4-өөс харахад экспортолсон дотоодын хөрөнгийн өөрийн хөрөнгийн хэлбэрээр хүлээн авсан өгөөж (6.2%) нь дотоодын шууд хөрөнгө оруулалтын дийлэнх хувийг байршуулсан хөгжингүй орнуудын бодит секторын өгөөжийн түвшинтэй ерөнхийдөө тохирч байна. Оршин суугчдын гадаадын үнэт цаас гаргагчийн өрийн үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалт (7.2%) давамгайлж байгаа багцын хөрөнгө оруулалтын өгөөж бага зэрэг хэт өндөр байгаа нь нэг талаараа суурь хөрөнгийн сөрөг дахин үнэлгээтэй холбоотой бол бусад хэлбэрээр экспортолсон дотоодын хөрөнгийн өртөг харьцангуй бага байгаатай холбоотой. (1,7%) нь тэдгээрийн бүтцэд бага өгөөжтэй одоогийн болон богино хугацаат ордууд давамгайлж байгаатай холбоотой. Гадаадад байршуулсан дотоодын хөрөнгийн орлогын дундаж түвшинг нөхцөлт байдлаар 4.6% гэж тооцсон нь 1.6 p.p. Орос руу татсан хөрөнгийн үйлчилгээний харьцангуй зардлаас доогуур. Хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалтын орлогын сөрөг тэнцэл 2005 онд 17.7 тэрбум доллар болжээ. АНУ, өмнөх онтой харьцуулахад 70 гаруй хувиар өссөн байна.

Татаж авсан болон экспортолсон хөрөнгийн үйлчилгээний зардлын дээрх дүн шинжилгээнээс харахад Орос болон гадаадад хөрөнгө оруулалтын харьцуулсан ашиг нь хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөнийг тодорхойлох хүчин зүйл биш байсан. Тиймээс Оросын компаниудын өөрийн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөж нь гадаадад ижил төстэй хэрэглүүрийн орлогоос хамаагүй өндөр байсан бөгөөд оршин суугчдын зээл, зээл, хадгаламж хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт нь дотоодын хөрөнгө оруулалтад байршуулсан тохиолдолд мэдэгдэхүйц өндөр өгөөж авчрах болно. зах зээл. ОХУ-д татагдсан хөрөнгийг ашиглах зорилгод дүн шинжилгээ хийх нь тэдний онолын үзэл баримтлалтай хатуу нийцэж байгааг тодорхойлох боломжгүй юм. Ийнхүү 2005 онд санхүүгийн бус аж ахуйн нэгжийн салбараас татсан зээл, зээлийн хэмжээнээс (70.8 тэрбум ам. доллар) дийлэнх нь гадаадын хөрөнгөд (27.4 тэрбум ам. доллар) үйлчилгээ үзүүлэх, өмнө нь авсан өр төлбөрийг төлөхөд зарцуулагдсан байна. 29.9 тэрбум ам. доллар). Ийнхүү зээлсэн хөрөнгийн дийлэнх хэсгийг эдийн засгийн зорилгодоо хүрэхийн тулд бус, харин өмнө нь авсан өрийг барагдуулах, ашиглалтын төлбөрийг төлөхөд зарцуулсан.

Статистик мэдээллээс харахад 2005 онд Оросын компаниудын капиталыг идэвхтэй татсан нь дотоодын бизнес олон улсын зах зээлд мэдэгдэхүйц өргөжиж байгаагаар тэмдэглэгдээгүй - 2005 онд гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 13.7 тэрбум доллар байв. АНУ - татсан хөрөнгийн ашиглалтад багахан хувийг эзэлж байна.

Хөрөнгө оруулалтын шинж чанартай импортын тоног төхөөрөмж худалдан авахад дотоодын корпорацуудын зээлсэн эх үүсвэрийн хэрэглээ мэдэгдэхүйц нэмэгдсэнгүй. Машин, тоног төхөөрөмжийн импортын үнийн дүнгийн индекс 2005 онд 2004 онтой харьцуулахад 1.4 дахин өссөн ч энэ өсөлтийн багагүй хувийг ахуйн хэрэглээний тоног төхөөрөмжийн импортын өсөлт эзэлж байна. Энэхүү дүгнэлтийг ялангуяа үнийн өндөр хувьтай бүтээгдэхүүний импорт мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн хэдий ч Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн үндсэн капиталд оруулсан хөрөнгө оруулалтын өсөлтийн хурд 2005 онд 10.7% (2004 онд 11.7%) болж бага зэрэг буурсан нь нотлогдож байна. нэмсэн.

Оршин суугчдын дотоодын капиталыг уламжлалт хэлбэрээр хөрөнгө оруулалт хийх харьцангуй бага идэвхжил нь бүртгэлгүй хэлбэрээр их хэмжээний экспортын хэмжээ - экспортын орлогыг цаг тухайд нь өгөлгүй буцаах, үнэт цаастай зохиомол гүйлгээ хийх гэх мэтээр нөхсөн. Дээр дурдсанчлан хөрөнгийн гадагш урсах нийт хэмжээ. 39.0 тэрбум долларт хүрсэн гэж тайлбарлав. АНУ. 1993 оноос хойш бүртгэлгүй хэлбэрээр хөрөнгийн экспортын дээд хэмжээг 250-260 тэрбум доллараар тооцож болно. АНУ. Ийм үнэлгээ нь энэ үзэгдлийг судалсан Оросын мэргэжилтнүүдийн санал бодолтой ерөнхийдөө нийцдэг. Үнэн хэрэгтээ эдгээр сангууд төрийн хяналтаас гадуур байдаг. Дотоодын экспортын бүтцээс харахад эдгээр нөөцийн дийлэнх хэсэг нь оршин суугчид эсвэл тэдний төлөөлөгчдийн оршин суугч бус банкууд дахь дансанд үлдэх эсвэл худалдааны түншүүдийн зээл, үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт болон хувирах магадлалтай. Магадлалын өндөр түвшинд энэ хэлбэрээр экспортлогдсон капитал нь "таранхай", хууль бус шинж чанараараа Оросын эдийн засгийн ерөнхий зорилтуудыг хэрэгжүүлэхээс бараг хасагдсан гэж бид дүгнэж болно.

ОХУ-ын гадаад дахь хөрөнгө оруулалтын хувьд нео-Кейнсийн чиглэлийн санал болгож буй тайлбарууд илүү их хамааралтай болно. Үнэн хэрэгтээ дотоодын хөрөнгийн экспортын ихээхэн хувийг хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх, дотоодын санхүүгийн зах зээл дэх хөрөнгө оруулалтын өндөр эрсдэлийг нөхөх илүү найдвартай гадаад хэрэгслийг эрэлхийлэх нь бий болгосон.

Ерөнхийдөө ОХУ-ын гадаад дахь хөрөнгө оруулалт нь хууль эрх зүйн хэлбэрээр ихэвчлэн консерватив, механик шинж чанартай байдаг гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй. Тэдний гол хэсэг нь банкны зээл, зээл, түүнчлэн эдийн засгийн агуулгаараа ойролцоо хөрөнгө оруулалтууд буюу оршин суугч бус банкууд дахь гүйлгээний данс, хадгаламжийн үлдэгдэл юм. Эдгээр хөрөнгийн гарал үүсэл нь экспортын гүйлгээг төлбөрийн тэнцэлд бүртгэх арга зүйн зарчимд голчлон суурилдаг бөгөөд банк, санхүүгийн бус аж ахуйн нэгжүүд эдгээр нөөцийг идэвхтэй удирдахтай холбоогүй юм. Оросоос капиталыг зориудаар экспортлох гол шалтгаануудын нэг нь хил дамнасан хөрөнгийн үйл ажиллагааны эдийн засгийн үндэслэл биш, харин ОХУ-ын харьяалалаас нөөцийг татах хэрэгцээ юм.

Хүснэгт 5-аас харахад ОХУ-д шууд, багцын болон бусад хөрөнгө оруулалтын сөрөг позицийн нийт хэмжээ (224.5 тэрбум ам. доллар) нь тухайн үеийн позицийн тооцоолсон эерэг утгатай ойролцоо хэмжээтэй байв. бүртгэлгүй хэлбэрээр хөрөнгийн хөдөлгөөн (257 тэрбум доллар). Эдгээр хүснэгтүүд нь хувийн хэвшлийн эзэмшдэг Оросын хөрөнгийн хөдөлгөөний үүслийн талаархи таамаглалыг шууд бусаар баталж байна. Үүний нэлээд хэсэг нь хууль бус хэлбэрээр экспортлогдож, дараа нь оршин суугч бус хүмүүсийн хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр Орос руу буцаж ирдэг. Үүний зэрэгцээ, "оргосон" хөрөнгийг гадаадад байршуулснаас олсон орлого нь Оросын эдийн засагт импортын ("оршин суугч бус") капиталд үйлчлэх хатуу шаардлага дагалддаг.

Хүснэгт 5

2006 оны эхэн үеийн хөрөнгө, өр төлбөрийн төрлөөр ОХУ-ын хөрөнгө оруулалтын байршлын нийт бүтэц, тэрбум доллар АНУ

Зээл, зээл хэлбэрээр гадаадаас татсан хөрөнгийн нэлээд хэсэг нь Оросоос гаралтай гэсэн дүгнэлтийг ОХУ-д импортолсон хөрөнгийн улсын хуваарилалт шууд бусаар баталж байна. Үүний дийлэнх нь татварын хөнгөлөлттэй дэглэм бүхий улс орнууд болон улс төрийн орогнол (Нидерланд, Их Британи, Люксембург), эсвэл оффшор бүсээр (Кипр, Виржиний арлууд) - 6-р зургийг үз.

Зураг 6. 2004 онд ОХУ-д чиглэсэн гадаадын хөрөнгө оруулалтын улс орны хуваарилалт

ОХУ-д импортолж буй хөрөнгийн тодорхой хэсгийн дотоод гарал үүслийг дэмжих нэмэлт үндэслэл бол түүний урсгалыг хөрөнгийн урсгалын динамиктай харьцуулах явдал юм. Зураг 7-оос харахад ОХУ-ын хөрөнгийн гадагш урсах урсгал болон оршин суугч бус иргэдийн хөрөнгийн урсгалын хооронд зээл, зээлийн хэлбэрээр нэлээд тодорхой хамаарал байгааг харж болно. 2004 онд гарсан зээл, зээлийн хэмжээнээс хэтэрсэн алдагдлыг (ЮКОС-ын хэрэгтэй холбоотойгоор Оросын эдийн засагт оруулсан хөрөнгө оруулалтын эрсдэл нэмэгдсэнтэй холбоотой) дараа жил буюу 2005 онд оршин суугч бус хүмүүсийн томоохон хөрөнгө оруулалтаар нөхсөн. гоожиж байгаатай харьцуулахад.

Зураг 7. ОХУ-ын хөрөнгийн гадагшлах урсгалын динамик ба зээл, зээл хэлбэрээр гадаадын хөрөнгө оруулалтын урсгал, тэрбум. АНУ-ын аж ахуйн нэгжүүд

ОХУ-д дотоодын гарал үүсэлтэй гадаадын хөрөнгийг импортлох (өөрөөр хэлбэл Оросын өмчлөгчдийн үүсгэн байгуулсан оршин суугч бус компаниудын нэрийн өмнөөс хийгдсэн) нь дотоодын аж ахуйн нэгжүүдийн олж авсан ашгийн нэлээд хэсгийг гадаадад буцаах боломжийг хууль ёсны дагуу олгосон. үүгээр хянагддаг. Зураг 8-аас харахад 2000-2005 онд дотоодын аж ахуйн нэгжүүд, тэр дундаа аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн ашгийн өсөн нэмэгдэж буй хэсгийг гадаадад экспортлосон байна. 2002 оноос хойш аж үйлдвэрийн салбарт эдийн засгийн тэнцвэржүүлсэн санхүүгийн үр дүнд оршин суугч бус иргэдэд төлсөн орлогын харьцаа 50 хувьд дөхөж байсан бол 2003 онд 90 хувьд хүрчээ. Энэ нь Оросын өмчлөгчид оршин суугч бус компаниудаар дамжуулан хяналтад байгаа аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгө нийлүүлж, улмаар татсан хөрөнгийн хүү, ногдол ашиг болон бусад орлогыг төлөх нэрийн дор үйл ажиллагаанаас олсон ашгийн дийлэнх хэсгийг гадаадад шилжүүлсэн гэсэн тезисийг шууд бусаар баталж байна.

Онолын үндэслэлийн үүднээс Оросын зах зээл дэх гадаадын хөрөнгө оруулагчдын зан байдал илүү логик харагдаж байна. Дээр дурдсанчлан, 2005 онд ОХУ-д оруулсан гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 15.2 тэрбум доллар болжээ. АНУ 2004 онтой харьцуулахад бага зэрэг буурсан (15.4 тэрбум ам. доллар). 2006 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар Оросын эдийн засагт оруулсан гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын нийт хэмжээ 169 тэрбум долларт хүрсэн байна. АНУ. Эдгээр хөрөнгө оруулалтын зөвхөн нэг хэсэг нь гадаадын хөрөнгө оруулалттай холбоотой байх шиг байна.

Шатахууны аж ахуйн нэгжүүдэд оруулсан хөрөнгө оруулалтын ихээхэн хувийг Оросын эзэд өөрсдийн үүсгэн байгуулсан оршин суугч бус компаниудаар дамжуулан хийсэн.

Зураг 8. 1995-2005 онуудад оршин суугч бус хүмүүст төлсөн орлогын тэнцвэртэй санхүүгийн үр дүнгийн харьцааны динамик

Шатахууны салбарт гадаадын хөрөнгө оруулалтын ихээхэн хэсгийг дотоодын хөрөнгийн төлөөлөгчид хийдэг гэсэн таамаглал дээр үндэслэн гадаадын хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн хөрөнгийн эргэлт өндөртэй үйлдвэрүүд - худалдаа, нийтийн хоолны салбарт (32%) төвлөрдөг гэж шууд бусаар таамаглаж болно. нийт хөрөнгө оруулалтын) болон бага хувийг эдийн засгийн бусад салбарт (түлшнээс бусад нь - 20 гаруй%) төлөөлдөг.

Орос дахь гадаадын хөрөнгө оруулагчдын зан үйлийн тактик нь марксист ба неоклассик сургуулиудын санал болгож буй сэдэлд яг таарч байна. Үнэн хэрэгтээ хандивлагч орнуудын хөрөнгийн тодорхой хэмжээний илүүдэл, түүнчлэн бүтээгдэхүүнээ шинэ, багтаамжтай зах зээлд сурталчлах хэрэгцээ нь Оросын эдийн засгийн салбарт оршин суугч бус хүмүүсээс хөрөнгийн идэвхтэй урсгалыг бий болгож, юуны түрүүнд хурдацтай өсч буй эдийн засгийн өсөлтийг хангахад чиглэгддэг. хэрэглэгчийн эрэлт.

Д.Милл болон неоклассик сургуулийг баримтлагч бусад хүмүүсийн дэвшүүлсэн сэдлийг Оросын жишээн дэх капиталын хөдөлгөөнийг дараах байдлаар тайлбарлаж болно. Шинэ зах зээлийг "эзлэн авах", тэдгээрт монополь байр суурь эзлэх, гаалийн саад тотгорыг даван туулах, дотоодын зах зээлд үйлдвэрлэлийн хямд хүчин зүйлийг ашиглах хэрэгцээ нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг ОХУ-д бүтээгдэхүүнээ үйлдвэрлэх ажлыг идэвхтэй зохион байгуулахад түлхэц өгч, хяналтыг нэгэн зэрэг эзэмшихэд хүргэв. өрсөлдөж буй аж ахуйн нэгжүүдээс илүү. Оршин суугч бус хүмүүсийн бодит хөрөнгө оруулалт биш, харин Оросын бизнесийг удирдахад оролцох сонирхлын баталгаа нь дотоодын зах зээлд шууд хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр орж ирсэн хөрөнгийн дийлэнх хэсгийг зөвхөн нэрлэсэн дахин хуваарилалтад чиглүүлсэн явдал юм. өмчийн эрх, харин олж авсан аж ахуйн нэгжүүдийн үндсэн хөрөнгийг шинэчлэхэд гадаадын эх үүсвэрийн бодит хөрөнгө оруулалт биш. Тиймээс, 2001-2005 онуудад ОХУ-д үндсэн хөрөнгө ердөө 3.3% -иар өссөн (бараа үйлдвэрлэдэг үйлдвэрүүдэд 1.2% -иар буурсан), гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 5 дахин өссөн байна.

Үүний зэрэгцээ гадаадын хөрөнгө оруулагчид Оросын компаниудын хувьцааг идэвхтэй эзэмшсэний үр дүнд 2005 онд дотоодын компаниудын өөрийн болон бусад капитал дахь оршин суугч бус хүмүүсийн эзлэх хувь 40-50% хүртэл өссөн байна. Ийнхүү зарим салбарт дотоодын эдийн засаг эдийн засгийн аюулгүй байдлын босго руу ойртлоо.

Оросын өргөн хэрэглээний барааны зах зээл аажмаар ханасан тул Оросын эдийн засгийн хамгийн их хөрөнгийн эргэлттэй салбарт гадаадын хөрөнгө оруулалтын өсөлт үнэмлэхүй хэмжээгээр бага зэрэг удааширчээ. Тодруулбал, 2000 онд дээд цэгтээ хүрсэн хүнсний салбарт гадаадын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ 1.8 тэрбум долларт хүрчээ. АНУ, 2004 он гэхэд 0.97 тэрбум доллар болж буурчээ. АНУ. Оршин суугч бус хүмүүсийн сонирхлыг татдаг хэд хэдэн салбарт хөрөнгө оруулалтын хэмжээ үнэмлэхүй хэмжээгээр өссөн ч шатахууны салбарт гадаадын хөрөнгө оруулалт давсан өсөлттэй харьцуулахад харьцангуй буурсан байна. Ийнхүү 2002 онд дээд цэгтээ хүрсэн (44.5%) худалдаа, нийтийн хоолны салбарт оршин суугч бус иргэдийн хөрөнгө оруулалтын эзлэх хувь 2004 он гэхэд 32.1% болж буурчээ.

ОХУ-ын хэрэгсэлд багцын хөрөнгө оруулалт хийхтэй холбоотой гадаадын хөрөнгө оруулагчдын зан төлөвийг хөрөнгийн төрөлжүүлэх зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийх сэдлийн талаархи нео-Кейнсийн үзэл бодолтой холбон тайлбарладаг. Дотоодын зах зээл дээрх аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хэрэгслийн үнийн динамик өсөлт, ОХУ-ын тусгаар тогтнолын зэрэглэл өссөн, үүнтэй холбоотойгоор зээлийн хязгаарыг өргөжүүлсэн нь оршин суугч бус хүмүүст хөрөнгийн менежментэд дотоодын өрийн үнэт цаасыг их хэмжээгээр ашиглах боломжийг олгосон. стратеги. Үүний үр дүнд 2005-2006 онд . гадаадын хөрөнгө оруулагчдын нэвтрэлт нь зөвхөн нэгдүгээр зэрэглэлийн корпорацийн бондын зах зээлд төдийгүй дотоодын үнэт цаас гаргагчдын хэрэгслийн хоёр, гуравдугаар шатлалд эрчимжсэн. 2005 оны эцэс гэхэд хувийн хэвшлийн өрийн үнэт цаасанд оруулсан хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр ОХУ-д багцын хөрөнгө оруулалт 14.4 тэрбум долларт хүрсэн байна. АНУ. Дотоодын хувийн хэвшлийн бондын зах зээлийн нийт капиталжуулалтын үнэлгээг (ойролцоогоор 17.6 тэрбум доллартай тэнцэхүйц) харгалзан үзвэл 2005 онд Оросын хувийн хэвшлийн үнэт цаас гаргагчдын өрийн үнэт цаасанд оршин суугч бус хүмүүсийн оруулсан хөрөнгө оруулалтын хэмжээ ойролцоогоор 2005 онд хүрчээ. 70-80%.

Оростой холбоотой олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний бүтэц, сэдэлд дүн шинжилгээ хийх нь хэд хэдэн дүгнэлт гаргах боломжийг бидэнд олгодог. Гадаадын хөрөнгийн хөдөлгөөний динамик, бүтэц нь гаалийн татварыг тойрч гарах, хэрэглээний газарт бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх ажлыг зохион байгуулах, түүнчлэн үйлдвэрлэлийн зардлыг бууруулах, бууруулах зорилгоор Оросын объектуудад хөрөнгө оруулах шинэ сонгодог онолын үнэн зөвийг ихээхэн баталж байна. бүтээгдэхүүнээ хэрэглэгчдэд хүргэх цаг. Энэ нь Оросын хувьд шударга ёс, эдийн засагчдын дотоодын зах зээлд гадаадынхны монополь нөлөөг олж авах, дотоодын үйлдвэрлэгчдээс зах зээлийн орон зайг "буцааж авах" зорилгоор гадаадын капиталыг импортлох сэдэл гэж хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Гадаадын богино хугацааны хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг төрөлжүүлэх зорилгоор дотоодын санхүүгийн зах зээлийн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалтыг ашиглах тухай неокейнсийн үзэл баримтлалын онолын үндэслэл Оросын зах зээл дээр батлагдсан тухай дурдахгүй байхын аргагүй юм. үндэсний хөрөнгө оруулагчдын зах зээл дэх харьцангуй бага хүүтэй нөхцөлд ашгийг нэмэгдүүлэх (Марксист сургууль). Харамсалтай нь Оросын хөрөнгийн импортыг үндэсний аж ахуйн нэгжүүдийг ҮДК-ийн үйлдвэрлэлийн сүлжээнд оруулах хэрэгцээ, түүнчлэн бүтээгдэхүүний амьдралын мөчлөгийн загвараар тайлбарлах үндэслэл бага байна.

Оросын капиталыг экспортлох сэдлийг нотлох нь онолын томоохон асуудал үүсгэж байгаа бололтой. Статистикийн мэдээллээс харахад түүний харьцангуй бага хэсгийг уламжлалт хэлбэрээр экспортолж байгаа бөгөөд үүнд ихэвчлэн неокейнсийн шинж чанартай байдаг - Оросын санхүүгийн бус аж ахуйн нэгж, банкуудын хөрөнгийг багцын хөрөнгө оруулалт, гадаадад зээл, зээл авахад байршуулах замаар төрөлжүүлэх явдал юм. . Оршин суугчид шинэ зах зээлд дотоодын барааны борлуулалтын сүлжээг зах зээлд эзлэхийн тулд шууд хөрөнгө оруулалт хийдэг гэсэн таамаглал дээр үндэслэсэн неоклассик сургуулийн дипломын ажил хэсэгчлэн батлагдсан (энэ нь юуны түрүүнд Оросын газрын тосны концерн дахь хөрөнгө оруулалтад хамаатай юм. гадаадад борлуулалт, түгээлтийн сүлжээг олж авах). Гэсэн хэдий ч дотоодын хувийн капиталыг гадаадад экспортлох илүү чухал сэдэл нь түүнийг ОХУ-ын харьяаллаас гаргах хэрэгцээ гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Үүний зэрэгцээ, хөгжиж буй орнуудаас үндэсний капиталыг зугтах сонгодог схемээс ялгаатай нь оршин суугчид нь экспортолсны дараа барууны зах зээлд "тархсан" үед дотоодын хөрөнгө нь өндөр төвлөрсөн хэвээр байгаа бөгөөд өөрчлөгдсөн хэлбэрээр Орос руу хэсэгчлэн буцаж ирдэг. хэлбэрүүд - экспортолсон дотоодын хөрөнгийн эздийн нэрийн өмнөөс бодитоор үйл ажиллагаа явуулж буй оршин суугч бус иргэдийн зээл, зээл, шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт.

Хийсэн дүн шинжилгээ нь Оросын эдийн засгийг хөгжүүлэхэд чиглэсэн хувийн хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний үр ашиг бага (бага гэж хэлж болно) байгааг гэрчилж байна. ОХУ-д хөрөнгийн хөдөлгөөний ихээхэн хэсэг нь эдийн засгийн бус шалтгаантай холбоотой байдаг - ОХУ-ын харьяалалаас дотоодын нөөц баялгийг хууль бусаар татан буулгаж, ашгийг хууль ёсны дагуу эх оронд нь буцаах зорилгоор гадаадын хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр "буцах". хяналттай Оросын аж ахуйн нэгжүүд хүлээн авсан. Үүний үр дүнд гадаадын хөрөнгө оруулалтын гол хэсэг нь үйлдвэрлэлийн зориулалттай хөрөнгө оруулалт болж хувирдаггүй, дотоодын үйлдвэрүүдийн үндсэн хөрөнгө шинэчлэгдээгүй, эдийн засгийн хоцрогдсон бүтэц хадгалагдсаар байна. Түүгээр ч барахгүй Оросын санхүүгийн бус байгууллагуудын олсон ашгийн нэлээд хэсгийг гадаадад экспортлох нь эдийн засгийг нөхөн үржихүйн нөөцөөс хасдаг.

Дотоодын хөрөнгийг бүртгэлгүй хэлбэрээр эрчимтэй экспортолж, татсан гадаадын нөөцийг үр ашиггүй ашиглах нь Оросын эдийн засагт өрийн дарамтыг бий болгоход хүргэсэн бөгөөд энэ нь эргэн төлөгдөх тогтвортой эх үүсвэргүй болсон. 2005 онд өмнө нь хүлээсэн үүргүүдийг дахин санхүүжүүлэх, түүнд үйлчлэхэд санхүүгийн бус аж ахуйн нэгжүүдийн шинээр татсан зээл, зээлийн нэлээд хэсгийг өөр тийш нь шилжүүлэх шаардлагатай болсон. Дотоодын зах зээл дэх санхүүгийн эх үүсвэрийг дахин хуваарилах механизм байхгүй байгаа нь үндэсний эдийн засгийн бараг бүх салбарыг хөрөнгийн хомсдолд оруулж, капиталын экспортод Оросыг байгалийн бус мэргэшүүлэхэд хүргэсэн.

Бидний бодлоор хувийн хэвшлийн гаднаас зээл авах төрийн хөтөлбөр боловсруулах асуудал Орост боловсорч гүйцсэн. Ийм хөтөлбөрт дотоодын эдийн засгийг шинэчлэхэд шаардагдах гадаадын хөрөнгө оруулалтын төрөл, хугацаа, хэмжээг тусгасан байх ёстой. Хөтөлбөр нь татсан хөрөнгө оруулалтыг салбараар нь ангилж, хөрөнгийн импортыг төрөөс дэмжих арга хэмжээ авах ёстой - ялангуяа Оросын зээлдэгчдэд гадаад зээлийн хүүг татаас өгөх, төрийн баталгаа гаргах гэх мэт. Дотоодын хөрөнгийн экспортыг дотоодын эдийн засгийн салбарууд нь хөрөнгө оруулагчийн үйлдвэрлэлийн үндсэн хөрөнгийн байдал, Оросын дотоодын зах зээлийг түүний бүтээгдэхүүнээр дүүргэхтэй холбоотой байх ёстой. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалт хангалтгүй, бүтээгдэхүүний хомсдол үүссэн тохиолдолд хөрөнгийн экспортоос олсон орлогод нь нэмэлт татвар ногдуулж эсвэл аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтыг дотоод, гадаадын хооронд хуваарилах заавал квот тогтоож болно. захууд. Бидний бодлоор эдгээр арга хэмжээг хэрэгжүүлэх нь нэлээд бодитой юм, учир нь хувийн хэвшлийн татсан хөрөнгийн нэлээд хэсэг нь төрийн оролцоотой компаниудад ногддог. эдийн засгийн шийдвэр нь төрийн эрх мэдлээс нэг талаараа хамаардаг субъектуудын тухай.

Бидний бодлоор олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний бүтцийг төрийн зохицуулалтын арга хэмжээг сайтар хянаж, Оросын макро эдийн засгийн зорилгод нийцэж байгаа эсэх талаар дүгнэлт гаргах боломжийг олгох ёстой. Ийм хяналт дараахь зүйлийг агуулна.

1. ОХУ-аас хөрөнгийн экспорт, импортод үзүүлэх үйлчилгээний зардлын шинж чанарыг олон улсын болон дотоодын санхүүгийн үзүүлэлтүүдтэй харьцуулах.

2. Өмнө нь авсан өр төлбөрийг засварлах, дахин санхүүжүүлэх, дотоодын үйлдвэрлэлийг шинэчлэх хөрөнгө оруулалт, импортын үйлдвэрлэлийн тоног төхөөрөмж худалдан авахад гадаадын татсан эх үүсвэрийг ашиглах бүтэц.

3. Оросын компаниудын дүрмийн санд гадаадын хөрөнгийн нэвтрэлтийн түвшний шинжилгээ, ОХУ-ын эдийн засгийн аюулгүй байдлыг хангахад хяналт тавих.

4. Оршин суугч бус иргэд гадаадад байгаа орлогыг эх оронд нь буцаан авчрахтай холбоотой дотоодын аж ахуйн нэгжүүдийн ашигт дарамт шахалтын төвшин, дотоодын гарал үүсэлтэй гадаадын хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох.

Энэхүү цогц арга хэмжээ нь гадаад, дотоодын хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр Оросын төрийн болон хувийн эдийн засгийн ашиг сонирхлын тэнцвэрт байдалд хүрэх, олон улсын зах зээлээс дайчлагдсан хөрөнгийг үр дүнтэй ашиглах боломжийг олгоно гэж бид үзэж байна. Оросын эдийн засаг, дотоодын эдийн засгийн чадавхийг ашиглах эрсдэлийг бууруулах.

Хөрөнгийн экспорт, импортыг бүх улс орнууд өөр өөр хэмжээгээр гүйцэтгэдэг. Хөрөнгийг хувийн болон төрийн, мөнгөн ба түүхий эдийн, богино болон урт хугацааны, зээл, бизнесийн хэлбэрээр экспортлож, импортлож, гадаадад үйл ажиллагаа явуулдаг. Бизнесийн хэлбэрээр экспортолсон хөрөнгийг багц болон шууд хөрөнгө оруулалтаар төлөөлдөг.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний тухай янз бүрийн онолууд байдаг, ялангуяа уламжлалт гэж нэрлэгддэг неоклассик, нео-Кейнсийн, марксист. Бизнесийн хөрөнгө оруулалтын загварт ихээхэн анхаарал хандуулдаг тул ҮДК-ийн тухай ойлголтууд онцгой байр суурь эзэлдэг.

Шууд хөрөнгө оруулалтыг бэлтгэх, хэрэгжүүлэх механизм нь төслийн шинжилгээнд суурилдаг боловч өөрийн гэсэн онцлогтой. Гадаадад Оросын хөрөнгө оруулалттай пүүс, компаниуд бий болсон нь гадаад зах зээлийг хөгжүүлэх логик алхам байв.

Олон улсын эдийн засгийн харилцаанд тэргүүлэх байр суурийг эзэлдэг хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь дэлхийн эдийн засагт асар их нөлөө үзүүлдэг.

Энэ нь дэлхийн эдийн засгийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулдаг. Капитал дэлхийн хэмжээнд хэрэгжих, өсөх таатай бүс нутгийг эрэлхийлэн хил дамнадаг. Ихэнх улс орнуудад гадаадын хөрөнгө оруулалт орж ирж байгаа нь бүтээмжтэй хөрөнгийн дутагдлын асуудлыг шийдэж, хөрөнгө оруулалтын чадавхийг нэмэгдүүлж, эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгадаг. Мөн олон улсын хөдөлмөрийн хуваарь, олон улсын хамтын ажиллагааг бэхжүүлдэг.

Хөрөнгийн экспорт нь олон улсын хөдөлмөрийн хуваагдлыг бий болгох, хөгжүүлэх хамгийн чухал нөхцөлүүдийн нэг юм. Улс орнуудын хооронд хөрөнгийн харилцан нэвтрэлт нь эдийн засгийн харилцаа, хамтын ажиллагааг бэхжүүлж,

Дэлхийн эдийн засгийн хөгжилд түлхэц үзүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч орнуудад янз бүрийн үр дагаварт хүргэдэг. Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний үр дагавар нь тухайн улсын нийгэм, эдийн засаг, улс төрийн зорилгод нөлөөлдөг. Мэдээжийн хэрэг, эдгээр нь хөгжингүй болон буурай хөгжилтэй орнууд, мөн шилжилтийн эдийн засагтай орнуудын хувьд ялгаатай байдаг. Гэсэн хэдий ч ямар ч тохиолдолд зөвхөн эерэг хүчин зүйлийг ашиглах, сөрөг үр дагаврыг арилгах боломжид найдаж болохгүй. Хөрөнгийн олон улсын шилжилт хөдөлгөөн гэх мэт ээдрээтэй, маргаантай үйл явцын тэргүүлэх хүчин зүйлийг онцолж, төрийн бодлого буултыг эрэлхийлэх ёстой.

Орос улсад хөрөнгө оруулалтын орчин сайжирч байна. Орос улс хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнд нэлээд онцлогтой оролцдог. Энэ нь зээлийн хөрөнгийг идэвхтэй импортолж, сул бизнес эрхэлдэг. Үүний зэрэгцээ Орос улс капиталын томоохон урсгалаар тодорхойлогддог. Сүүлийн үед хөрөнгийн урсгалын цар хүрээ удааширч, Оросын хөрөнгө оруулалтын зэрэглэл сайжирсан нь Орос дахь хувийн хөрөнгө оруулалтын өсөлтөд эерэгээр нөлөөлөх ёстой.

Төрөөс тодорхой хэмжээгээр нөлөөлж чадах гол үзүүлэлт бол хөрөнгө оруулалтын эрэлт. Энэ нь барааны үр дүнтэй эрэлтийн аналог бөгөөд зөвхөн энэ тохиолдолд эрэлт хэрэгцээ нь мөнгө байх бөгөөд хариуд нь хөрөнгө оруулалтын санал - хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүн, борлуулалт нь хөрөнгө оруулагчдад оруулсан хөрөнгөөс хөрөнгийн ашиг авах боломжийг олгоно. . Төсвийн хөрөнгийг холбооны болон бүс нутгийн хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэхэд голчлон ашигладаг.

Хөрөнгө оруулалтын идэвхжил буурсныг даван туулж байгаа хэдий ч эдийн засгийн ихэнх салбарын нөхцөл байдал хүнд хэвээр байгааг мэдээллийн дүн шинжилгээ харуулж байна. Эдийн засгийн тодорхой салбарыг хөгжүүлэх хөрөнгө оруулалт тасралтгүй буурч байгаа нь үндсэн хөрөнгийн насны бүтцэд сөргөөр нөлөөлж байна. Хөрөнгө оруулалт олох, хувийн, гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг татах хэрэгтэй.

1. Эдийн засаг / Журавлева Г.П. -М.: Эдийн засагч, 2006

2. Эдийн засгийн онолын хичээл: сурах бичиг / ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселева. - Киров: АСА, 2005

3. Олон улсын эдийн засгийн харилцаа: лекцийн курс / Семенов К.А. -М., 2002

4. Олон улсын эдийн засгийн харилцаа: Сурах бичиг / Носкова И.Я., Максимова Л.М. -М., 2003

5. Дэлхийн эдийн засаг: сурах бичиг / А.С. Булатов. -М.: Эдийн засагч, 2005 он.

6. Өнөөгийн үе шатанд дэлхийн эдийн засаг, олон улсын эдийн засгийн харилцаа: Сурах бичиг / Сергеев П.В. - М.: Шинэ хуульч, 2002

7. Олон улсын эдийн засаг / Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. -М.: Дээд сургууль, 2002 он

8. Эдийн засгийн онол / Седов В.В. -М., 2003

9. Олон улсын эдийн засгийн харилцаа: сурах бичиг / ред. I.P. Фаминский. - М.: Эдийн засагч, 2004

10. Оросын статистикийн эмхэтгэл

Орчин үеийн дэлхийн эдийн засгийн нэг онцлог үзэгдэл бол улс хоорондын хөрөнгийн хөдөлгөөн юм.

Хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлүүдийн нэг болох олон улсын хуваагдал дээр суурилдаг - янз бүрийн улс орнуудад түүхэн тогтсон буюу олж авсан хөрөнгийн төвлөрөл нь тодорхой бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх урьдчилсан нөхцөл болж, бусад улс орнуудтай харьцуулахад эдийн засгийн хувьд илүү үр дүнтэй байдаг. улс орнууд.

Олон улсын хөрөнгийн хуваагдал нь улс орнуудын бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд шаардлагатай материаллаг нөөцийн хуримтлалыг янз бүрээр хангахаас гадна түүхийн уламжлал, үйлдвэрлэлийн туршлага, түүхий эдийн үйлдвэрлэлийн хөгжлийн түвшин, зах зээлийн механизмын ялгаа зэргээр илэрхийлэгддэг. зүгээр л мөнгө болон бусад санхүүгийн эх үүсвэр. Хангалттай хуримтлал (бэлэн хөрөнгө) байх нь хөрөнгө оруулалт хийх, үйлдвэрлэлээ өргөжүүлэх зайлшгүй нөхцөл юм.

Капитал- энэ нь бүтээмжийн болон мөнгөн хэлбэрээр байдаг өөрөө өсдөг үнэ цэнэ юм.

Хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн (шилжилт).- ашиг (орлого) олох, гадаад эдийн засаг дахь байр сууриа бэхжүүлэх, зах зээл, нөөц баялгийн төлөө тэмцэх зорилгоор нэг улсын хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн эзэмшиж буй хөрөнгийг бусад улсад шилжүүлэх.

Хөрөнгийн урсгал-аас эрс ялгаатай барааны хөдөлгөөн:

Гадаад худалдаа нь хэрэглээний үнэ цэнэ болгон барааны солилцоонд ордог.

Хөрөнгийн экспорт гэдэг нь тухайн улс орны үндэсний эргэлтээс хөрөнгийн тодорхой хэсгийг татан гаргаж, түүхий эд эсвэл мөнгөн хэлбэрээр өөр улсын үйлдвэрлэлийн үйл явц, эргэлтэд шилжүүлэх үйл явц юм.

Эхлээд капиталын экспорт нь цөөн тооны үйлдвэржсэн орнуудад өвөрмөц байв. Одоо хөрөнгийн экспортын үйл явц нь амжилттай хөгжиж буй аливаа улсын үүрэг болж байна. Хөрөнгийг тэргүүлэгч, дунд хөгжилтэй, хөгжиж буй орнууд экспортолдог. Ялангуяа NIS. Хөрөнгийн гадагш урсах шалтгаантухайн улсын хөрөнгийн харьцангуй илүүдэл, түүний хэт хуримтлал юм.

Тэдгээрийн хамгийн чухал нь:

1) дэлхийн эдийн засгийн янз бүрийн хэсэгт хөрөнгийн эрэлт ба түүний нийлүүлэлтийн зөрүү;

2) орон нутгийн түүхий эдийн зах зээлийг хөгжүүлэх боломж;

3) хөрөнгийн эх үүсвэрийг экспортолж буй улс орнуудад хямд түүхий эд, ажиллах хүчний нөөцтэй байх;

4) хүлээн авагч улсын тогтвортой улс төрийн орчин, ерөнхийдөө таатай хөрөнгө оруулалтын орчин, эдийн засгийн тусгай бүсэд хөрөнгө оруулалтын хөнгөлөлттэй дэглэм;

5) нийслэл хандивлагч улстай харьцуулахад хүлээн авагч улсад байгаль орчны стандарт доогуур байх;

6) тодорхой олон улсын корпорацийн бүтээгдэхүүнд өндөр тарифын болон тарифын бус хязгаарлалт тогтоосон гуравдагч орны зах зээлд эргэлтийн замаар нэвтрэх хүсэл.

Хүчин зүйлс, хөрөнгийн экспортыг хөнгөвчлөх, өдөөх:

1) үндэсний эдийн засгийн өсөн нэмэгдэж буй харилцан уялдаа холбоо, харилцан уялдаа холбоо;

2) олон улсын үйлдвэрлэлийн хамтын ажиллагаа;

3) гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах замаар эдийн засгийн хөгжилд нь ихээхэн түлхэц өгөхийг эрмэлздэг аж үйлдвэржсэн орнуудын эдийн засгийн бодлого;

4) чухал өдөөгч нь хөрөнгийн урсгалыг чиглүүлж, зохицуулдаг олон улсын санхүүгийн байгууллага юм;

5) улс хоорондын орлого, хөрөнгийн давхар татвараас зайлсхийх тухай олон улсын гэрээ, худалдаа, шинжлэх ухаан, техникийн хамтын ажиллагааг хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг.

Сэдвүүд Дэлхийн эдийн засаг дахь хөрөнгийн хөдөлгөөн, түүний гарал үүслийн эх үүсвэр нь:

2) төрийн, олон улсын эдийн засаг, санхүүгийн байгууллага.

Хөрөнгийн хөдөлгөөн, түүний хэрэглээ дараахь хэлбэрээр явагдана:

1. Гарал үүслийн эх үүсвэрийн дагуу дэлхийн зах зээл дээр хөдөлгөөнд байгаа капиталыг дараахь байдлаар хуваадаг албан ёсныТэгээд хувийн.

- Албан ёсны (улсын) хөрөнгө - засгийн газрын шийдвэрээр, түүнчлэн засгийн газар хоорондын байгууллагын шийдвэрээр гадаадад шилжүүлсэн эсвэл гадаадаас хүлээн авсан улсын төсвөөс хөрөнгө.

Албан ёсны хөрөнгийн эх үүсвэр нь улсын төсөв буюу эцсийн дүндээ татвар төлөгчдийн мөнгө юм.

Тиймээс ийм хөрөнгийг гадаадад шилжүүлэх шийдвэрийг засгийн газар, төлөөлөгчийн байгууллага (парламент) хамтран гаргадаг.

Капитал нь мөн албан ёсны гэж тооцогддог бөгөөд үүнийг олон улсын байгууллагууд гишүүдийнхээ нэрийн өмнөөс удирддаг (ОУВС, Дэлхийн банкнаас авсан зээл, НҮБ-ын энхтайвныг сахиулах зардал гэх мэт).

- Хувийн (төрийн бус) хөрөнгө - хувийн компани, банк, бусад төрийн бус байгууллагын гадаадад шилжүүлсэн буюу тэдгээрийн удирдах байгууллага, тэдгээрийн холбоодын шийдвэрээр гадаадаас хүлээн авсан хөрөнгө.

Энэ хөрөнгийн эх үүсвэр нь улсын төсөвт хамааралгүй хувийн пүүсүүдийн хөрөнгө юм.

Гэсэн хэдий ч пүүсүүд өөрсдийн хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний талаар шийдвэр гаргахад харьцангуй бие даасан байдалтай байдаг ч засгийн газар үүнийг зохицуулах, хянах эрхтэй байдаг.

2. Ашиглалтын шинж чанараас хамааран дараахь зүйлүүд байдаг.

- Аж ахуйн нэгжийн капитал - ашиг олох зорилгоор үйлдвэрлэлд шууд болон шууд бусаар оруулсан хөрөнгө.

Хувийн капиталыг бизнес эрхлэх капитал болгон ихэвчлэн ашигладаг.

- Зээлийн хөрөнгө - хүү авах зорилгоор зээлээр олгосон хөрөнгө.

Олон улсын хэмжээнд төрийн эх үүсвэрийн албан ёсны хөрөнгийг ихэвчлэн зээлийн капитал болгон ашигладаг.

3. Хөрөнгө оруулалтын хугацаанаас хамааран:

- Дунд болон урт хугацааны хөрөнгө - 1 жилээс дээш хугацаатай хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт.

Шууд болон багцын хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр бизнес эрхлэх капиталын бүх хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн урт хугацаатай байдаг.

- Богино хугацаат хөрөнгө - 1 жилээс бага хугацаатай хөрөнгө оруулалт.

4. Хөрөнгө оруулалтын зориулалтын дагуу дараахь зүйлийг ялгаж үздэг.

- Шууд хөрөнгө оруулалт(шууд хөрөнгө оруулалт) - тэдгээрийг удирдах зорилгоор үйлдвэр, худалдаа болон бусад аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт.

Тэд дэлхийн зах зээлд олон улсын корпорацуудын ноёрхлын үндэс суурийг бүрдүүлдэг. Гадаадын хөрөнгө оруулалтыг улс орон, аж үйлдвэрээр хуваарилах нь орчин үеийн дэлхийн эдийн засгийн бүтэц, дэлхийн эдийн засгийн бие даасан хэсгүүдийн хоорондын харилцааг ихээхэн тодорхойлдог.

- Багцын хөрөнгө оруулалт(багцын хөрөнгө оруулалт) - хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын объектыг бодитоор хянах эрхийг олгодоггүй гадаадын үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт.

Ийм хөрөнгө оруулалт нь ихэвчлэн хувийн аж ахуйн нэгжийн капитал дээр суурилдаг боловч төр нь ихэвчлэн өөрөө гаргаж, гадаадын үнэт цаас худалдаж авдаг.

-Олон улсын зээл- эргэн төлөгдөх, түргэн шуурхай, төлбөрийн зарчимд тулгуурлан зээлийн капиталаар хангах.

-Эдийн засгийн тусламж- үнэ төлбөргүй, хөнгөлөлттэй зээл хэлбэрээр (хүүгүй, бага хүүтэй).

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний хэлбэрийг тухайн улс орон бүр хүлээн зөвшөөрдөг хөрөнгө оруулалт, банкны хууль тогтоомж.

Хөрөнгийг янз бүрийн хэлбэрээр татах харьцангуй давуу талыг харьцуулж үзвэл үүнийг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй шууд хөрөнгө оруулалт нь хэд хэдэн давуу талтай.

Юуны өмнө:

1) хувийн хэвшлийн үйл ажиллагаа идэвхжсэн;

2) гадаад зах зээлд нэвтрэх боломжийг өргөжүүлэх,

3) шинэ технологи, удирдлагын арга барилд нэвтрэх боломжийг хөнгөвчлөх.

Энэ тохиолдолд ашгийг эх орондоо экспортлохоос илүү дотооддоо дахин хөрөнгө оруулалт хийх магадлал өндөр.

Түүнээс гадна:

4) аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн урсгал нь гадаад өрийн хэмжээг нэмэгдүүлэхгүй.

Дэлхийн практикт хөрөнгийн хөдөлгөөн гадаадын хөрөнгө оруулалтаас эрс ялгаатай байдаг.

Хөрөнгийн хөдөлгөөнҮүнд: гадаад түншүүдтэй хийсэн гүйлгээний төлбөрийн баримт, зээл олгох гэх мэт.

Доод гадаадын хөрөнгө оруулалтХөрөнгө хүлээн авч буй улс дахь компанийн удирдлагад хяналт, оролцоо тогтоох зорилготой хөрөнгийн хөдөлгөөн гэж ойлгогддог.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь олон улсын эдийн засгийн харилцаанд тэргүүлэх байр суурийг эзэлдэг бөгөөд дэлхийн эдийн засагт асар их нөлөө үзүүлдэг.

1) дэлхийн эдийн засгийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулах;

2) олон улсын хөдөлмөрийн хуваарь, олон улсын хамтын ажиллагааг гүнзгийрүүлэх;

3) дэлхийн худалдааны хөгжлийг өдөөж, олон улсын корпорацуудын салбар хоорондын улс хоорондын харилцан худалдааны хэмжээ, түүний дотор завсрын бүтээгдэхүүнүүд нэмэгдэж байна.

Үр дагаварулс орнуудын хувьд хөрөнгө экспортлох, гэдэг нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг хангалттай татахгүйгээр гадаадад хөрөнгө экспортлох нь экспортлогч орнуудын эдийн засгийн хөгжлийг удаашруулахад хүргэдэг.

Хөрөнгийн экспорт нь экспортлогч орны ажил эрхлэлтийн түвшинд сөргөөр нөлөөлж, хөрөнгийн гадаад дахь хөдөлгөөн нь тухайн улсын төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлдөг.

Хөрөнгө импортлогч орнуудын хувьд эерэг үр дагавар нь дараах байдалтай байж болно.

1) хөрөнгийн зохицуулалттай импорт (хөрөнгө хүлээн авагч улсын эдийн засгийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулдаг);

2) татсан хөрөнгө (шинэ ажлын байр бий болгодог);

3) гадаадын хөрөнгө (шинэ технологи авчирдаг);

4) үр дүнтэй менежмент (улс орны шинжлэх ухаан, технологийн дэвшлийг хурдасгахад хувь нэмэр оруулах);

5) хөрөнгийн урсгал (хүлээн авагч улсын төлбөрийн тэнцлийг сайжруулахад тусалдаг).

Гадаадын хөрөнгийг татах нь дараахь сөрөг үр дагавартай.

1) гадаадын хөрөнгийн урсгал нь орон нутгийн капиталыг нүүлгэн шилжүүлэх, эсвэл идэвхгүй байдлыг нь далимдуулан ашиг орлоготой үйлдвэрүүдээс гаргах;

2) хөрөнгийн хяналтгүй импорт нь хүрээлэн буй орчны бохирдол дагалдаж болно;

3) хөрөнгийн импорт нь амьдралынхаа мөчлөгийг аль хэдийн давсан, мөн чанар муутай шинж чанараас шалтгаалан зогссон барааг хүлээн авагч орны зах зээлд оруулахтай холбоотой байдаг;

4) зээлийн хөрөнгийн импорт нь улсын гадаад өрийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг;

5) олон улсын корпорациуд шилжүүлгийн үнийг ашиглах нь хүлээн авагч улсын татварын орлого, гаалийн татварыг алдахад хүргэдэг.

Хөрөнгийн урсгалын макро түвшин- улс хоорондын хөрөнгийн шилжүүлэг. Статистикийн хувьд улс орнуудын төлбөрийн тэнцэлд тусгагдсан байдаг.

Хөрөнгийн хөдөлгөөний бичил түвшин- корпорацын дотоод сувгаар олон улсын компаниудын доторх хөрөнгийн хөдөлгөөн.

Та бүхний мэдэж байгаагаар эдийн засгийн салбар дахь олон улсын харилцаа нь олон хэлбэртэй байдаг бөгөөд тэдгээрийг зөвхөн бараа борлуулах харилцаа гэж тайлбарлах нь буруу бөгөөд энэ нь буруу дамждаг. Мэргэжилтнүүд олон улсын эдийн засгийн харилцааны гурваас найман хэлбэрийг тодорхойлсон бөгөөд хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн нь олон улсын эдийн засгийн хамтын ажиллагааны хамгийн чухал хэлбэрүүдийн нэг юм. Бид энэ нийтлэлд энэ талаар илүү дэлгэрэнгүй ярих болно.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь эдийн засгийн объектив үйл явц юм. Энэ хөдөлгөөний шалтгаан нь өөр өөр улс орнуудын хөрөнгийн өгөөжийн зөрүү юм. Үндсэндээ капитал нь бусадтай ижил нөөц боловч түүний үнийг мөнгөөр ​​бус харин хөрөнгө оруулалт нь авчрах ашгийн хувиар илэрхийлдэг. Тиймээс эрт орой хэзээ нэгэн цагт зээлийн хүү нь эзэдийнхээ сэтгэлд нийцэхээ больсон хэмжээний хөрөнгө хуримтлагддаг. Энэ тохиолдолд тэд зах зээлд энэ нөөцийн хомсдол ихтэй буурай хөгжилтэй орнуудыг хайж эхэлдэг бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтын өгөөж мэдэгдэхүйц өндөр байх болно гэсэн үг юм.

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний үндсэн хэлбэрүүд:

1) аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн экспорт. Энэ нь багц (багц) эсвэл гадаадад шууд (шууд) хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр хийгддэг. Эдгээр төрлийн хөрөнгө оруулалтын үндсэн ялгаа нь шууд хөрөнгө оруулалт нь аж ахуйн нэгжийг удирдах эрхийг олж авахад чиглэгддэг бол багцын хөрөнгө оруулалт нь зөвхөн ногдол ашиг авах эсвэл хувьцааны үнийн зөрүүгээр тоглох зорилготой байдаг;

2) экспорт Энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн экспорттой төстэй боловч цорын ганц ялгаа нь энэ тохиолдолд зээлсэн эх үүсвэрийг ашигласны төлбөр (хүү хэлбэрээр), яаралтай, үндсэн зээлийн эргэн төлөлт, байгаа эсэх. барьцаа, баталгааг дагаж мөрдсөн;

3) туслах. Энэ нь санхүүгийн үр өгөөжийг үнэ төлбөргүй шилжүүлэх эсвэл зээлдэгчийн өрийг өршөөх явдал юм (Лондонгийн клуб хувийн өр, Парисын зээлдүүлэгчдийн клуб улсын өрийн асуудлыг шийддэг).

Аливаа улс орон хөрөнгийн экспортлогч, импортлогчийн үүрэг гүйцэтгэдэг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөнд Орос ч үл хамаарах зүйл биш юм. Тиймээс олон компаниуд өөрийн улсад шинэ үйлдвэрлэлийн байгууламж бий болгоход хөрөнгө оруулалт хийдэг (ямар тод жишээ бол автомашин үйлдвэрлэгчид ОХУ-д өөрсдийн үйлдвэрээ байгуулахад хөрөнгө оруулалт хийж байгаа явдал юм). Үүний зэрэгцээ манай оршин суугчид бусад улс орнуудад хөрөнгө оруулалт хийдэг (жишээлбэл, транзит урсгал дамждаг улс орнуудад дэд бүтцээ хөгжүүлдэг Газпром).

Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь зөвхөн өөр өөр улс орнуудын хооронд санхүүгийн болон бусад нөөцийн хөдөлгөөн биш юм. Энэ бол хүчирхэг автомат зохицуулагч бөгөөд үүний ачаар улс орнуудын эдийн засгийн хөгжлийн түвшинг тэгшитгэдэг бөгөөд энэ зохицуулагч нь тухайн улсын хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдлаас өөр юу ч биш идэвхждэг. Олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь хөгжлийн доогуур түвшний орнуудад өндөр эрсдэлтэй төслүүдэд (улс төрийн тогтворгүй байдал, хууль тогтоомжийн төгс бус тогтолцоо, үүнд хөрөнгө оруулах туршлагагүйн улмаас) хөрөнгө оруулахад бэлэн хөрөнгө оруулагчдыг олох боломжийг олгодог. муж), гэхдээ тэр үед өндөр өгөөжтэй. Энэ үйл явцын ачаар шинэ ажлын байр, үйлдвэрлэлийн хүчин чадал бий болж, хүн амыг хэрэгцээт бараа бүтээгдэхүүнээр хангаж, улсын төсөвт үйлдвэр, аж ахуйн нэгжийн татварын орлого бүрдэж байна.

Түлхүүр үг:хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн, хөрөнгийн шилжилт, хөрөнгийн экспорт, хөрөнгийн импорт

Олон улсын хөдөлмөрийн хуваарь нь зөвхөн бараа, үйлчилгээний солилцоогоор бус хөрөнгийн экспорт, импортоор дамжин хэрэгждэг. Энэ үйл явц 19-р зууны сүүл, 20-р зууны эхэн үед өргөн тархсан.

Хөрөнгийн экспорт- энэ нь ашиг орлого олох, эдийн засгийн болон улс төрийн бусад үр өгөөжийг бий болгох зорилгоор мөнгөн болон түүхий эдийн хэлбэрээр гадаадад үнэ цэнийг шилжүүлэх явдал юм.

Өөрөөр хэлбэл, экспортын мөн чанар капитал нь нэг улсын үндэсний эдийн засгийн эргэлтийн үйл явцаас санхүүгийн болон материаллаг нөөцийн тодорхой хэсгийг татан буулгаж, бусад улс орны үйлдвэрлэлийн процесст оруулах хүртэл буурдаг. Нэг улсаас нөгөө улс руу хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөн нь юуны түрүүнд экспортлогч орны гадаад худалдааны өсөлттэй харьцуулахад тухайн улсын дотоод эдийн засгийн хөгжил дэвшилтэй холбоотой юм.

Экспортын хэрэгцээ капитал нь аж үйлдвэржсэн орнуудад хөрөнгийн "илүүдэл" үүссэнээс үүдэлтэй бөгөөд энэ нь түүний хэт хуримтлагдсантай холбоотой юм.

Дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийн өнөөгийн үе шатандолон улсын эдийн засгийн харилцааны хөгжлийн гол хүчин зүйлсийн нэг юм чи-хөрөнгө авч яваа. Бараа, үйлчилгээ, технологийн олон улсын худалдаа зэрэг олон улсын эдийн засгийн харилцааны хэлбэрүүд нь мөнгө, санхүүгийн тал дээр нөлөөлдөг: экспорт-импортын үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд олон улсын төлбөр тооцоо хийгддэг эсвэл олон улсын зээл шаардлагатай байдаг; олон улсын хөдөлмөрийн шилжилт хөдөлгөөний хувьд цалин хөлс. шилжүүлгийг шилжүүлсэн.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөн үүсэх, хөгжилэхэлсэн нэлээд хожууолон улсын эдийн засгийн харилцааны ийм хэлбэрүүд нь олон улсын бараа бүтээгдэхүүний худалдаа, олон улсын хөдөлмөрийн шилжилт хөдөлгөөн.

Зөвхөн капиталыг экспортлох боломж бий болоход хангалттай мэдэгдэхүйц хэмнэлттүүнийг тус улсад.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний хүрээнд үүссэн харилцааны хувьсалд хэд хэдэн үе шатууд .

1-р шат- капиталын анхны хуримтлалын үйл явц дууссаны дараа, капиталист үйлдвэрлэлийн харилцаа хөгжсөний дараа - 17-18-р зууны төгсгөлд эхэлдэг. 19-р зууны эцэс хүртэл үргэлжилсэн. Энэ үе шат гэж нэрлэгддэг "хөрөнгийн экспорт үүсэх үе шат." Гарч буй үйл явц нь "хөрөнгийн экспорт" гэсэн нэр томъёог хамгийн зөв тусгадаг, учир нь сүүлийнх нь зөвхөн нэг чиглэлд (метрополисоос колони руу) шилжин суурьшсан бөгөөд хязгаарлагдмал, санамсаргүй шинж чанартай байв.

2-р шат- 19-р зууны төгсгөл - 20-р зууны эхэн үе. мөн 20-р зууны дунд үе хүртэл, өөрөөр хэлбэл дэлхийн эдийн засагт капиталист үйлдвэрлэлийн харилцаа тогтоогдож, тархах үед. Хөрөнгийн экспортын үйл явц нь аж үйлдвэржсэн орнууд болон хөгжиж буй орнуудын хооронд явагддаг. Энэ үе шатанд хөрөнгийн экспорт нь ердийн, давтагддаг, өвөрмөц үзэгдэл болсон бөгөөд энэ нэр томъёог тодорхойлж, энэ үе шатыг нэрлэх боломжийг бидэнд олгодог. "хөрөнгийн экспортын үе шат".

Ийнхүү капиталын экспорт гэдэг нь тухайн улсын үндэсний эргэлтээс хөрөнгийн тодорхой хэсгийг татан гаргаж, өндөр ашиг олох зорилгоор түүхий эд, мөнгөн хэлбэрээр өөр улсын үйлдвэрлэл, эргэлтэд оруулах үйл явц юм.

3-р шат- XX зууны 50-60-аад оны дунд үеэс. - өнөөг хүртэл үргэлжилж буй олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөний хувьслын үе шат нь нэр томъёог тусгасан болно "Хөрөнгийн олон улсын шилжилт хөдөлгөөн". Энэ нэр томъёог ашиглах үндэслэл нь дараахь нөхцөл байдал юм.

Нэгдүгээрт,капиталын экспортыг зөвхөн аж үйлдвэржсэн орнууд төдийгүй хөгжиж буй болон хуучин социалист улс орнууд гүйцэтгэдэг;

Хоёрдугаарт,улс орнууд нэгэн зэрэг хөрөнгийн экспортлогч, импортлогч болдог;

гурав дахь,хөрөнгийн экспорт нь зээлийн хүү, бизнесийн ашиг, хувьцааны ногдол ашиг хэлбэрээр хөрөнгийн ихээхэн урвуу хөдөлгөөнийг үүсгэдэг. Тухайлбал, гадаад зээлийн хүүгийн төлбөр.

Дээр дурдсан зүйлс дээр үндэслэн хөрөнгийн олон улсын шилжилт хөдөлгөөн нь нийгэм, эдийн засгийн хөгжлийн түвшнээс үл хамааран дэлхийн эдийн засгийн янз бүрийн улс орнуудын хооронд хөрөнгийн эсрэг хөдөлгөөний үйл явц бөгөөд эздэдээ нэмэлт орлого авчирдаг.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний объектив үндэс Энэ нь дэлхийн эдийн засгийн орнуудын эдийн засгийн жигд бус хөгжил бөгөөд практикт дараахь байдлаар илэрхийлэгддэг.

· янз бүрийн улс орнуудын хөрөнгийн жигд бус хуримтлалд;

· тус тусдаа улс орнуудын хөрөнгийн "харьцангуй илүүдэл"-д;

· дэлхийн эдийн засгийн янз бүрийн хэсэгт хөрөнгийн эрэлт ба түүний нийлүүлэлтийн зөрүүд.

Хугацаа "харьцангуй хөрөнгийн илүүдэл"Энэ нь юуны түрүүнд аж үйлдвэржсэн орнуудад капиталын үнэмлэхүй илүүдэл байдаггүйтэй холбоотой, учир нь эдийн засгийн хувьд үйлдвэрлэл хязгааргүй өсөх хандлагатай байдаг тул хөрөнгийн хэрэгцээ үргэлж байх ёстой гэж үздэг.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний хөгжилд хоёр бүлэг хүчин зүйл нөлөөлдөг бөгөөд үүнд:

1) эдийн засгийн хүчин зүйлүүд: үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх, эдийн засгийн өсөлтийн хурдыг хадгалах; дэлхийн эдийн засаг болон улс орнуудын эдийн засаг дахь бүтцийн гүнзгий өөрчлөлтүүд; үйлдвэрлэлийн олон улсын мэргэшил, хамтын ажиллагааг гүнзгийрүүлэх; дэлхийн эдийн засгийг үндэстэн дамнасан өсөлт (жишээлбэл, АНУ-ын ҮДК-ийн гадаад салбаруудын үйлдвэрлэлийн хэмжээ нь АНУ-аас гаргасан бараа бүтээгдэхүүний экспортын хэмжээнээс 4 дахин их); үйлдвэрлэл, интеграцийн үйл явцыг олон улсын болгох өсөлт;

2) улс төрийн хүчин зүйлүүд: хөрөнгийн экспортыг (импортыг) либералчлах (СЭЗ, оффшор бүс гэх мэт); "гуравдагч ертөнц"-ийн орнуудад үйлдвэржилтийн бодлого; эдийн засгийн шинэчлэл хийх (төрийн аж ахуйн нэгжийг хувьчлах, хувийн хэвшил, жижиг бизнесийг дэмжих); хөдөлмөр эрхлэлтийг дэмжих бодлого.

Хөрөнгө экспортлохдоо субьектүүд эдийн засгийн үндэслэлийг баримталдаг бөгөөд үүнд дараахь зүйлс орно.

Нэмэлт ашиг олох

Бусад аж ахуйн нэгжид хяналт тавих;

Бараа бүтээгдэхүүний урсгалын хөдөлгөөнд тавьсан протекционист саадыг тойрч гарах,

Үйлдвэрлэлийг шинэ зах зээлд ойртуулах;

Хамгийн сүүлийн үеийн технологид нэвтрэх (жишээлбэл, хяналтын багцыг худалдаж авах замаар),

Гадаад салбаруудыг бий болгосноор үйлдвэрлэлийн нууцыг хадгалах.Тиймээс Японы автомашины концерн Тоёота Америкийн зах зээлд нэвтэрч, Женерал Моторстой нэгдэхийн оронд өөрийн салбараа байгуулахыг илүүд үзсэн боловч сүүлийн хувилбар нь илүү ашигтай байсан;

Ялангуяа оффшор бүс, эдийн засгийн чөлөөт бүсэд аж ахуйн нэгж байгуулах, бүртгүүлэх үед татварын төлбөрийг хэмнэх,

Байгаль орчныг хамгаалах зардлыг бууруулах.

Хөрөнгийн импортын эдийн засгийн үндэслэлхамтран үнэ цэнэ:

Зарим шинэ болон хуучин үйлдвэрүүдийг хөгжүүлэх боломж;

Валютын нэмэлт эх үүсвэр татах;

Шинжлэх ухаан, техникийн чадавхийг өргөжүүлэх;

Нэмэлт ажлын байр бий болгох.

Олон улсын хөрөнгийн шилжилт хөдөлгөөний үйл явцад тус улсын оролцоо хэд хэдэн үзүүлэлтээр илэрдэг.

Хуваарилах үнэмлэхүй тоо,Тухайлбал, хөрөнгийн экспортын хэмжээ, хөрөнгийн импортын хэмжээ, хөрөнгийн экспорт-импортын тэнцэл, тус улсад байгаа гадаадын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжийн тоо, тэдгээрт ажиллаж буй хүмүүсийн тоо гэх мэт. тэнцэл, дэлхийн эдийн засгийн улс орнууд гэж ангилдаг улс голчлон хөрөнгийн экспортлогчид (Япон, Швейцарь), улс дийлэнх нь хөрөнгө импортлогчид (АНУ, Их Британи) болон ойролцоогоор тэнцэл бүхий улс орнууд (Герман, Франц).

Өөр нэг бүлэг үзүүлэлтүүд -хамаатан садан,Энэ нь хөрөнгийн олон улсын шилжилт хөдөлгөөнд бий болсон хүчний уялдаа холбоо, хөрөнгийн экспорт-импортоос улс орны хамаарлыг илүү бодитойгоор тусгадаг. Тэдний дунд:

1) хөрөнгийн импортын харьцаа (Кик), тус улсын ДНБ-д гадаадын хөрөнгийн (FC) эзлэх хувийг тусгасан:

Kik = (IC / ДНБ) * 100%;

2) хөрөнгийн экспортын харьцаа (Кек), тус улсын ДНБ (эсвэл ҮНБ) -д экспортолсон хөрөнгийн (EC) эзлэх хувийг тусгасан:

Кек = (EC / ДНБ) * 100%;

3) тухайн улсын дотоодын хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээнд гадаадын хөрөнгийн эзлэх хувийг тусгасан коэффициент:

Kp \u003d (IR / D (K)) * 100%,

хаана Kp - эрэлтийн хүчин зүйл, IC - гадаадын капитал, D (K) - улс орны хөрөнгийн эрэлт.

4) бусад харьцангуй үзүүлэлтүүд - үндэсний үйлдвэрлэлд гадаадын болон холимог компаниудын эзлэх хувь, өмнөх үетэй харьцуулахад хөрөнгийн экспортын (импортын) өсөлтийн хурд, тус улсын нэг хүнд ногдох гадаадын хөрөнгө оруулалтын хэмжээ.

Үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болох олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн нь янз бүрийн онцлог шинж чанартай байдаг хэлбэрүүд.

Гарал үүслийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн дагуу , дэлхийн зах зээл дээр хөдөлгөөнд орж байгаа нь албан ёсны болон хувийн гэж хуваагддаг.

Албан ёсны (улсын) капитал- Засгийн газрын шийдвэрээр, түүнчлэн засгийн газар хоорондын байгууллагын шийдвэрээр гадаадад шилжүүлсэн буюу гадаадаас хүлээн авсан төсвийн хөрөнгө. Албан ёсны хөрөнгийн эх үүсвэр нь улсын төсөв буюу эцсийн дүндээ татвар төлөгчдийн мөнгө юм. Тиймээс ийм хөрөнгийг гадаадад шилжүүлэх шийдвэрийг засгийн газар, төлөөлөгчийн байгууллага (парламент) хамтран гаргадаг.

Хувийн (төрийн бус) капитал-Хувийн хэвшлийн аж ахуйн нэгж, банк болон бусад төрийн бус байгууллагын гадаадад шилжүүлсэн буюу удирдах байгууллага, тэдгээрийн холбоодын шийдвэрээр гадаадаас хүлээн авсан хөрөнгө. Энэ хөрөнгийн эх үүсвэр нь улсын төсөвт хамааралгүй хувийн пүүсүүдийн хөрөнгө юм.

Гэсэн хэдий ч пүүсүүд өөрсдийн хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөний талаар шийдвэр гаргахад харьцангуй бие даасан байдалтай байдаг ч засгийн газар үүнийг зохицуулах, хянах эрхтэй байдаг.

Ашиглалтын шинж чанараараа хуваарилах:

. бизнес эрхлэх капитал- ашиг олох зорилгоор үйлдвэрлэлд шууд болон шууд бусаар оруулсан хөрөнгө;